财务管理第4章筹资管理说课.ppt

ST ≤ X X ＜ ST 买入买权方πL - C (ST -X) - C 卖出买权方π S C -(ST -X) + C 盈利π 到期价ST 1．看涨期权的盈亏分布 X 执行价 πL π S ST π 0 c -c X + C 期权费 多头盈利区 空头亏损区 多头亏损区（买入买权） 空头盈利区（卖出买权） ST≥X ST＜X 买入卖权方πL -p (X-ST ) - p 卖出卖权方π S p -(X-ST) + p 盈利π 到期价ST 2．看跌期权的盈亏分布 ST π 0 πL X - p X 买方盈利区 卖方盈利区 π S C ——期权费； S——执行价格 X ——市场价格； N(d) ——累计概率 r ——利率； T ——时期； d ——分位数； σ ——标准差 欧式看涨期权精确定价公式： 欧式看跌期权精确定价公式： （四）选择权的作用 回避风险 期权交易的投机性 【例】投资资金30,000元，当前股价20元/股，期权费3元/股。 方案1：购买股票现货，可买股票数=30,000/2