机场盈利增长新动力.docxVIP

机场盈利增长新动力:“跑道”还是“商铺”? 2007年01月26日09:01[ HYPERLINK /viewcomments.action?id=247852394 \t _blank 我来说两句] [字号： HYPERLINK javascript:doZoom(16) 大? HYPERLINK javascript:doZoom(14) 中? HYPERLINK javascript:doZoom(12) 小] 来源：搜狐证券 　　在需求多样化和机场盈利增长要求的共同趋动下，全球主要机场已经由单纯的“机场”转变为人流物流集聚、商业休闲功能齐备的“航空城”。非航空业务替代航空性业务，成为枢纽机场盈利的主要来源。 　　随着中国民航业持续高增长，以流量计，国内主要机场已跻身全球前列。 但机场盈利仍倚重于航空性业务带来的外延式增长。未来5-10年，在机场加速市场化改革背景下，在流量快速增长的同时，国内机场非航空业务盈利将经历爆发式增长，机场上市公司将实现“跑道”＋“商铺”双轮趋动下的盈利高增长。 　　未来10－20年中国民航业仍将领先全球增长，但困扰机场投资价值的重要问题始终是：在航空流量快速增长的同时，国内主要机场均面临巨额资本开支，资本开支的周期是否会带来机场盈利的周期性波动？换言之，在更加长期的视角下，投资中国机场上市公司的理由和逻辑是什