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国际金融实务复习与串讲 2010年6月19日 我们学了什么？ 或许我们可以回忆一下在我们开学第一堂课的导言上，我给大家对本门课程的介绍 国际金融实务关心什么问题？ “国际金融实务”在我看来可以理解为“国际金融的实务”，因而，我们有必要归纳一下，当我们提到“国际金融实务”时，我们关心哪些方面的议题呢？ （1）国际金融市场上多样的交易工具 这是我们课程的重点内容，我们在课上将会具体的讲解国际金融市场上的外汇即期、远期、掉期交易，以及相关应用；我们还会分析国际金融衍生产品——主要是期货和期权。 国际金融实务关心什么问题？（续） （2）国外某个经济体的具体经济事务 例如美国纽约外汇市场、伦敦证券交易所、日本外国债券市场等。 这部分的内容我们将不单独详述，但是在讲到每一种交易产品的时候，将不可避免的提及这些著名的交易场所。 （3）企业如何充分利用国际金融市场 如何利用国际金融市场进行融资（信贷、债券和股权融资）。 如何对国际金融风险进行管理（着重于工商企业的风险管理）。 重点一：即期外汇交易 知识点一：外汇牌价的阅读 1 银行的外汇牌价（中国银行，3月13日）/sourcedb/whpj/index.html 直接标价法（100外币单位） 买入和卖出都是相对于银行而言，并且标的都是外汇。 外汇折合本币数量较少的是买入价（第二、三列） 你在中国银行开立的账户每向中国银行卖出100美元，它将支付给你681.16人民币 你每向中国银行卖出100美元钞票，它将支付给你675.7人民币 现钞买入价显著的低于现汇买入价 外汇折合本币数量较多的是卖出价（第四列，低买高卖） 你每向中国银行卖出1人民币，它将支付给你100/683.9=0.1462美元 2 交叉汇率表 交叉汇率表的特征：纵列（第一列）与横行（第一行）的货币（和货币所在国）是一致的，本国货币之间的兑换不列出） 验证我们之前讲解的套算汇率的方法： 1美元=1.0193加元 1美元=90.490日元 那么1加元=88.777日元 1日元=0.01126加元（大家可以在交叉汇率表里核实，是否一致呢？ 我们还可以在交叉汇率表中验证两种不同的报价法之间存在着倒数关系。 1美元=？欧元 1欧元=？美元 1美元=0.72627欧元 1欧元=1.3769美元 重点一：即期外汇交易 知识点二：即期汇率的套算 即期套汇汇率的计算 套汇汇率的计算规则是： 1.如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为基准货币，则采用交叉相除的方法进行套算。 2.如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为标价货币，也采用交叉相除的方法进行套算。 3.如果报价方报出的两个即期汇率中，一个是以美元为基准货币另一个是以美元为标价货币，则采用同边相乘的方法进行套算。 套算汇率的原则一 如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为基准货币，则采用交叉相除的方法进行套算。 这是在外汇市场中最常出现的情形。 例2.2 已知某日香港外汇市场上的报价： USD/EUR=1.0114/24 USD/HKD=7.7920/30 问：EUR/HKD=？ 解：EUR/HKD=(USD/HKD)/(USD/EUR) （请注意是交叉相除） =(7.7920/1.0124)/(7.7930/1.0114) 欧元买入价（港币卖出价）/欧元卖出价（港币买入价） =7.6966/7.7052 套算汇率原则二 如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为标价货币，也采用交叉相除的方法进行套算。 这主要适用于英镑、澳元等外汇市场。 例2.3 已知: GBP/USD=1.5820/30 AUD/USD=0.7320/25 问:GBP/AUD=? 解：GBP/AUD=(GBP/USD)/(AUD/USD) （请注意是交叉相除） =(1.5820/0.7325)/(1.5830/0.7320) 英镑买入价（澳元卖出价）/英镑卖出价（澳元买入价） =2.1597/2.1625 套算汇率原则三 如果报价方报出的两个即期汇率中，一个是以美元为基准货币另一个是以美元为标价货币（如英镑、澳元），则采用同边相乘的方法进行套算。 例2.4 某外汇市场的汇率报价为： USD/JPY=120.