08第八章衍生金融工具综述.ppt

b.损失的有限性 权证的费用一般比较低，在投资者判断正确的情况下就有可能获取高额收益；而在判断错误的情况下，最大的损失就是购买权证的费用。 有限性是相对的：和可能获取的回报相比要小得多。但要注意，投资权证的资金有可能血本无归。 c.灵活性 权证的期限可以多种多样 可以使用权证和其他资产进行组合得到新的投资产品 a.直接投资权证 如果投资者对标的股票上涨的把握很大，利用权证进行投资能够极大的增加回报。 如前面提到的权证A:在投资股票获利20%的情况下；权证投资的获利可以达到：100%。 *但是如果股票下跌20%,权证大约要下跌70%。 b.组合投资 保本组合 比如，投资者有10万元，可以购买96000元的国债；剩下的4000元购买权证。即使权证一年后到期时没有价值，国债投资也能大致保住投资者本金安全。但是投资者有机会分享股市的成长。承担的风险只是4000元的权证成本。 假设投资者债权投资年回报4.17%。 股票+认沽权证 股票+认沽权证可以在股票下跌幅度较大时通过执行认沽权证减少受到的损失。在股票上涨时投资者继续持有获利，而付出的成本只是购买权证的费用。 时间：2006.4-2007.3 目标：最小获得无风险收益率，最大获得股票价格差。 属性：进可攻，退可守。 标的证券: 600009 行权代码: 582996 行权简称: ES070306 权证类型: 认沽