1819期权价格的性质教材.ppt

18-19 期权价格性质 教学目的与要求： 本章对期权价格的相关性质进行了系统介绍。通过本章的学习，要求掌握影响期权价格的因素有哪些，期权价格上下限的确定，提前执行不付红利的股票看涨和看跌期权的可行性，看涨和看跌期权的平价关系以及红利对股票期权价格上下限的影响 第七章 期权价格性质 教学重难点： 一、无风险利率对期权价格的影响 二、提前执行无收益美式看涨期权的合理性 三、提前执行无收益美式看跌期权的合理性 一、期权合约的盈亏状况 （一）期权的头寸 多头：是持有期权多头头寸的投资者（购买期权合约的一方）。 空头：是持有期权空头头寸的投资者（出售或承约（written）期权合约的一方）。期权的出售方事先收取现金，但之后有潜在的负债。 （二）四种基本的期权头寸 1、看涨期权的多头； 2、看涨期权的空头； 3、看跌期权的多头； 4、看跌期权的空头。 （三）期权合约的回报与盈亏 以X代表执行价格，以ST代表标的资产到期日价格。 由于期权买方在买入期权这一资产的时候所支付的价格为期权费，期权的回报和盈亏之间差额即为这笔固定的期权费，因此我们将回报和盈亏放在同一幅图中，它们之间的差距就是期权费的反映。由于期权合约是零和游戏（Zero-Sum Games），买方的回报和盈亏与卖方的回报和盈亏刚好相反，据此我们可以画出看涨期权买卖方的回报和盈亏分布图如下图所示。 （四）期权的实值、虚值与