北京工业大学国际金融3_外汇市场与外汇交易1教材.pptVIP

第四章　外汇市场与外汇业务 第一节　外汇市场 第二节　外汇业务 第三节　汇率折算与进出口报价 第一节　外汇市场 外汇市场的含义 外汇市场的参加者 外汇市场的交易层次 外汇市场的含义 外汇市场指经营外汇买卖的市场。 有形的市场，或无形的市场，即由电话、电报、电传以及其他现代通信手段所构成的整个通信网络。 外汇市场的参加者 外汇银行 外汇经纪人 外汇交易商 进出口商和其他外汇供求者 中央银行 外汇市场的交易层次 客户市场，又称零售市场 银行同业市场，又称批发市场 中央银行与外汇银行之间的交易市场 第二节　外汇交易 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期交易 套汇与套利 外汇期货交易 外汇期权交易 一、即期外汇交易 （spot exchange transaction) 定义 报价惯例 交叉汇率计算 即期外汇交易－－定义 　　指买卖双方在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇交易。 即期外汇交易－－报价惯例 双向报价 只报最后两位数 要对报价守信 　 最后看一个即期外汇交易实例 即期汇率双向报价时各种汇率的套算 倒数汇率(reciprocal rate)：已知甲兑乙的汇率，求乙兑甲的汇率。 计算方法：计算倒数，但将买卖价位置互换。 交叉汇率(cross rate) ：已知甲和乙兑美元的汇率，求甲兑乙的汇率。 计算方法：同边相乘，交叉相除。 二、远期外汇交易（forward exchange transaction) 定义 报价及其远期汇率的计算 作用 远期外汇交易的定义 指外汇买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割的外汇交易。 远期汇率的报价 第一种，直接远期报价(Outright Rate) ，或完整汇率报价，即直接完整地报出不同期限远期外汇买卖实际成交的买入价和卖出价。 第二种，掉期率(Swap Rate)远期报价，又称远期汇率的点数(Point Rate)报价，即报出远期汇率与即期汇率的差价（又称远期汇水）。（重点） 远期汇水 升水（premium)：远期外汇比即期外汇贵 贴水(discunt)：远期外汇比即期外汇便宜 平价（Par）：远期汇率与即期汇率相等 远期汇率的计算 远期汇率用点数报价时的计算： 点数前大后小, 在即期汇率基础上, 减点数 点数前小后大, 在即期汇率基础上, 加点数 其结果远期汇率买卖差价拉大。 即期汇率　 　远期汇水　　 远期汇率 远期外汇交易的应用 利用远期外汇交易避免外汇风险 进出口商 短期投资者 银行 利用远期外汇市场进行外汇投机 择期（Optional Forward Deals） 择期指远期外汇的购买者（或出卖者）在合约的有效期内任何一天有权要求银行实行交割的一种外汇业务。 也就是说客户对交割日在约定期限内有选择权。 择期汇率的确定 银行卖出择期远期外汇，且远期外汇升水时，银行按最接近择期期限结束时的远期汇率计算；若远期外汇贴水时，则银行按最接近择期开始的汇率计算。 银行买入择期远期外汇，且远期外汇升水时，银行按最接近择期期限开始时的汇率计算；若远期外汇贴水时，则银行按最接近择期期限结束时的汇率计算。 择期的作用 在订有货物装船以后, 进口商要立即电汇付款, 进口计价货币有上浮趋势而装船日期不固定, 签订择期合同最合适。 国际工程承包商在议标过程中, 接标时间不固定, 履约押金有上浮趋势, 选择择期外汇交易。 三、掉期交易 定义：掉期交易指在买进或卖出一种期限的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限的同种货币的外汇交易。 掉期交易 特点： 同时进行买和卖某种货币 买和卖该种货币的数额相同 交割的期限不同 目的： 在改变外汇持有期限的同时，保持头寸不变，从而避免汇率风险，目的是保值。 四、套汇 套汇交易又称地点套汇、空间套汇，指套汇者同一时间利用两个或两个以上地区性外汇市场某些货币在即期汇率上的差异进行外汇买卖，在汇率低的市场买进，同时在汇率高的市场卖出，从中套取汇率差价获得利润的行为。 直接套汇（两地套汇）：利用两个外汇市场上的汇率差异进行“贱买贵卖”以赚取利润。 间接套汇（三角套汇、多角套汇）：在三个或三个以上的外汇市场上买卖外汇以赚取利润。 间接套汇 间接套汇判断是否存在套汇机会的两种方法： 计算交叉汇率，进行比较，若套算汇率与公开汇率不一致，则有套汇机会 连乘法：把各市场汇率都变成同一种标价法，基准货币都设为1。然后将各汇率连乘，若得乘积≠1，则有套汇机会 注意 在现实的套汇交易中，汇率均表现为买入价和卖出价，所以套汇者将会损失一定的汇率差。 在当今世界，外汇市场与交易已日趋全球化、同步化。因此，汇率差异在迅速减少或不复存在，套汇的机会也由此大大减少。 五、套利和利率平价理论 套利指