权证交易实务预案.ppt

3、权证应用 （1）模拟权证创设 （2）摸拟持币投资者的操作 （3）模拟持股投资者的操作 实验 6 权证交易实务 实验目的： 运用权证的相关知识，使用相关金融投资交易软件进行模拟权证交易，掌握权证的发行与上市、权证的交易以及权证的行权等权证投资基本技能，掌握计算权证内在价值和时间价值的方法，以帮助我们进行权证投资。 实验内容与要求： 在初步了解权证各种规章制度和交易规则的基础上，通过相关证券行情交易软件，进一步认识在两市挂牌交易的各种权证的行情信息，并在开市期间，通过新华08信息系统与世华财讯软件或其他网站进行权证投资的模拟交易。 实验工具：新华08信息系统与世华财讯软件。 一、权证的基本知识 1、权证相关概念 权证是一种有价证券，权证买方付出权利金购买后，有权利(而非义务)在某一特定期间(或特定时点)按约定价格向发行人(卖方)购买或者出售标的证券。 权证实质是一种期权，持有人拥有换股权利，而不是一种责任，权证到期时持苇人可以选择是否行权或履约。 （1）发行人 （2）权利金 （3）标的证券 （4）认购权证 （5）认沽权证 （6）行权 （7）行权价格 （8）行权比例 （9）证券给付结算方式 （10）现金结算方式 （11）价内权证 （12）存续期间 （13）行权日期 （14）权证的内含价值 （15）权证的时间价值 （16）行权方式 2、权证的种类 （1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证 （2）按权利行使期限分为欧式权证、美式权证及百慕大式权证 （3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证 （4）按权证行权价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证 （5）按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证 4、影响权证投资的风险因素 （1）价格剧烈波动风险 （2）价格误判风险 （3）时效性风险 二、权证的发行和上市 1、权证的发行 （1）发行申请 （2）权证发行上市前的相关准备工作 2、权证的上市申请 权证的上市审核完全由证券交易所负责。权证发行人应在权证上市之前与交易所签订《权证上市协议书》，并严格执行权证上市协议的规定。 发行人应在权证发行结束后2个工作日内，将权证发行结果报送交易所，并提交权证上市申请材料。权证上市申请经交易所核准后，发行人应在其权证上市2个工作日之前，在至少一种指定报纸和指定网站上披露上市公告书。 目前法律法规第10条对权证的上市条件做出了明确规定，主要包括： (1)权证的必备条款权证类别(“认购”或“认沽”)、行权价格、行权方式(“欧式”或“美式”)、存续期间、行权日期、结算方式(证券给付还是现金结算)、行权比例等。 (2)权证存续时间的计算起点是上市日，具体计算可以日、月、年为单位。 (3)权证发行人必须提供符合规定的履约担保，担保方式有两种，发行人可自行选择 3、权证的信息披露 (1)在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5% 的持有人名单。 (2)每日分别公布权证的买入、卖出金额最大5家会员营业部或席位的名称及各自的买入、卖出金额。 (3)在证券行情系统中实时公布权证溢价率，揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度。 (4)当权证交易严重异常或发生涉嫌违规交易行为时，交易所可视情况公布相关权证托管数据，相关证券账户代码(隐去部分字段)、买入数量、卖出数量、持有份额等信息。 4、权证的创设 由于权证价格主要取决于标的股票价格及其波动性，其价格并不完全受供求关系的影响。在市场需求上升时，应该存在某种机制，允许权证供应量适时得以增加，以平抑价格暴涨。境外成熟的权证市场无一例外地使用了这种“持续发售”机制。为此，目前法律法规第29条规定：已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证。合格机构可以创设权证的目的是增加二级市场权证供给量，防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。 三、权证的交易 1、交易规则 (1)权证实行T十0交易，即当日买入的权证，当日可以卖出。另外，当日买进的权证，还可以当日行权。但当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。 (2)权证最小价格变动单位是0.001元人民币，而股票是0.01元人民币。 (3)目前股票涨跌幅采取10%的比例限制，而权证涨跌幅是以涨跌的价格而不是百分比来限制的。 2、交易费用 权证目前在国内证券市场还属于新生事物，为鼓励权证的发展，沪深交易所在费用方面给予一定的优惠措施、其交易、行权费用的制定基本参考了在交易所上市交易基金的标准，例如权证交易佣金不超过交易金额的0.3%。 四、权证的行权 1、行权的主要规则 (1)权证持有人行权的，应委托交易所会员通过交易所交易系统申报。 (2)权证行权以份为单位进行申报。 (3)当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤消。 (4)当日买进的权证，当日可以行权。当