外汇买卖、管理预案.ppt

第二章 外汇买卖、管制、理论 第一节 单一的外汇买卖 外汇买卖就是把本国货币兑换成外国货币，外国货币兑换成本国货币。或者把一种外国货币兑换成另一种外国货币。一国的对外贸易、劳务，汇款、借贷均要通过外汇买卖，因此，外汇买卖是一切外汇业务的基础。银行以兑换中赚取买卖差价，又需要在外汇买卖中轧平头寸避免风险，所以外汇买卖是外汇银行的基本业务。 单一的外汇买卖指只买进或卖出一宗即期或远期外汇的一种业务。 一、即期外汇买卖(称现汇买卖) 它指在买卖成交后两个营业日内，按成交日汇率进行交割的外汇业务。它是主要的外汇买卖业务。 1.门市业务。以现款，票据按银行当日的外汇牌价当天进行交割。 2.批发业务。指银行同业之间或银行与经纪人之间通过电讯进行。例如，一客户向一家银行询价，银行交易员必须考虑对方的资信，买入和卖出币别，数量，本身外汇头寸余缺和市场汇率趋势，然后才决定报价，在一般情况下，报价须同时报出银行买入(Bid)和卖出(Offer)两个价，常以1美元等于若干货币为标准。例如，1美元买卖马克价为：US＄1=DM2.5715～2.5725马克)，US＄1美元=J￥223.50～223.60马克)。报价员往往只报小数买后两位数15和25，行话称两个点。买卖金额往往以100万美元为一单位，如买进100万美元，可简单说美元/马克做1个。交割日期一般都是成交后的两个营业日内。例如1天成交的则3日交割。(见案例) 按交易对象分为商业性和金融性交易。 1、现货外汇交易(实盘交易) 2、合约现货外汇交易(按金交易) 　　 合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)，签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，所以，近年来吸引了许多投资者的参与。 优点 外汇投资以合约形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5%，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的，具体来说，每一个合约的金额分别是12,500,000日元、62,500英镑、125,000欧元、125,000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。一般情况下，投资者利用1千美元的保证金就可以买卖一个合约，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即10万美元来计算的。  可以发现，实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入9万多美元，才能买卖12,500,000日元，而采用保证金的形式只需1千美元，两者投入的金额相差90多倍。因此，采取合约形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。　　 要注意的问题 但是，采取保证金形式买卖外汇特别要注意的问题是，由于保证金的金额虽小，但实际撬动的资金却十分庞大，而外汇汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易造成保证金的全军覆没。以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1千美元就亏掉了680美元，如果日元继续贬值，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金全部赔掉，而且还可能要追加投资。因此，高收益和高风险是对等的，但如果投资者方法得当，风险是可以管理和控制的。(见重庆晨报报道西南大学模拟外汇大赛冠军李勤成绩) 在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算。例如，投资者投入1万美元作保证金，共买了5个合约的英镑，那么，利息的计算不是按投资人投入的1万美元计算，而是按5个合约的英镑的总值计算，即英镑的合约价值乘合约数量(62,500英镑*5)，这样一来，利息的收入就很可观了。当然，如果汇价不升反跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。 财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利