金融和市场与机构第八章新程序.ppt

第八章 衍生产品市场 第一节 期货市场 第二节 期权市场 第三节 互换、上限和下限市场 第一节 期货市场 第一 期货合约的内容、机制与功能 一、期货产生 二、期货合约的内容与特征 三、期货合约的机制 四、期货的功能 五、交易机构 一、期货产生 期货不是货，是一种协议，它要求协议一方在指定的未来日期以及事先确定的价格买入或卖出某物（基础资产），可以防范价格风险。 期货是克服现货远期交易的缺点而产生的。 1.现货交易 一手交钱，一手交货。 缺点：不能满足远期交易的需求 2. 远期交易 ：指在未来某个特定时间以特定价格购买或出售特定数量某种资产的协议。 合约由买、卖双方签订，买方称为多头，卖方则是空头。多头或空头的数量就是每一方的头寸。 远期合约的非标准化的弊端： 一是现货远期合约没有统一规定内容，是非规范化合约，每次交易都需双方重新签订合约，增加了交易成本，降低了交易效率。 二是由于远期合约的内容条款各式各样，某一具体的合约不能被广泛认可，使合约难以顺利转让，降低了合约的流动性。 三是远期合约的履行以交易双方的信用为基础，容易发生违约行为。 四是远期合约的价格不具有广泛的代表性，形不成市场认可的、比较合理的预期价格。 二、期货合约的内容与特征 1.定义：未来某约定日期，以约定价格、数量交换某种资产的标准化协议。是标准化的远期合约。 3.分类： 按期