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金融学讲义(八) 首先，分别计算5%、10%付息债券的价格 1、0.961538 × 50 + 0.889996 × 1050 = 982.57 2、 0.961538 × 100 + 0.889996 × 1100 = 1075.15 其次，分别求出5%、10%付息债券的到期收益率 2、违约风险与税收的影响3、其他影响因素：可赎回；可转换。 五、债券价格的波动——时间推移及利率风险 例：20年期纯贴现债券（收益率为每年6%）第1年及第2年价格，以及价格改变比例： * * 第八章?? 已知现金流的价值评估 —— 债券 如何对固定收益证券及有关合同的价值进行评估。 ? 固定收益证券主要有债券；合同有抵押贷款和养老年金 价值评估的原因：第一，合同双方在开始确定合同和条款时，首先要确定双方都同意的评估的程序和方法；第二，固定收益证券经常会在到期之前出售，由于决定其价值的市场利率会改变，因此要重新进行评估。 一、用现值计算公式评估已知现金流 例1：你购买了一种收入固定的证券。在今后3年中，你每年能获得100美元，如果你知道正确的贴现率为每年6%，这个3年期年金的价值是多少？ 计算现值: ? n i PV FV