宏观经济学05剖析.pptVIP

4 均衡利率的决定：如图，货币供给曲线m （ m是实际货币，即m = M/P ） 与货币需求曲线L的交点E，决定了均衡利率r0 。它表示，只有在货币供给与货币需求相等时，才能使货币市场上的利率达到均衡状态。 如果市场上利率高于均衡利率，表明货币供给大于货币需求，即M L，这时人们感到手中持有货币太多，就会用一部分货币来购买有价证券， 于是证券价格上升，利率下降（证券价格与利率成反），利率下降又会增加人们对投机的货币需求，并刺激人们增加投资，这又使国民收入水平上升，国民收入增加进而增加人们用于交易等的货币需求，直至货币需求与货币供给相等，利率不再变动，即达到均衡利率水平。 反之，如果市场利率低于均衡利率，表明L M，这时人们感到手头货币太少，就会卖出有价证券，证券价格就会下降，利率就会上升，利率上升一方面减少了人们货币投机需求，另一方面抑制了投资，使国民收入水平下降，国民收入水平下降进而减少人们对货币交易等的需求，于是利率又进一步上升，直至货币需求等于货币供给，利率不再变动，即实现了均衡利率水平。 全部货币需求被称为：L。其中，交易货币需求和谨慎货币需求被称为：L0，它主要取决于收入，同收入成同方向变动。其函数式为：L0 = L0（Y） 或L0= k Y0（ 其中Y0为国民收入，k为此两种货币需求在收入中所占比例。） 其中，投机的货币需求被称为： L1，它主要取决于利息率，与利率成反方向变动. 其函数式为：L1 = L1 （r） 或 L1 = - h r （其中h为投机货币需求对利率变动的反应系数，即利率r 变动一个百分点时，L1 的变动程度）。 整个货币需求函数可写成： L2 = L0（Y）+ L1（ r） 或 L = k Y – h r 在货币需求L2中，L0取决于收入Y，与收入成同方向变动；L1 取决于利率r，与利率成反向变动。一般情况，利率越高，证券价格就越低，此时抓住机会买进股票待涨，手中货币减少；利息越低，证券价格就高，此时有利可图，人们便会抛出股票，而持有货币。 人们对货币的需求（包括交易需求、预防需求、投机需求）与收入及利息率的关系即货币需求函数。可以用以下函数式表示： L2 = L0 + L1 = L0 （Y0） + L1（r） = k Y – h r L、L1 、L2都是实际货币需求量，即不变价格条件下的货币需求量。 名义货币M与实际货币m的关系是：m = M/P。（其中P为物价指数或国民收入折算数）。如果这里名义货币是110亿，物价指数或物价水平为1.1，则实际货币就是100亿。 即 ：m = M/P = 110亿/1.1 = 100亿 。 货币需求函数也可以用图形来表示： 3-2.货币需求函数 Slide * 货币市场的需求 货币需求曲线的变化 L0=L1+L2 GDP增加(减少)， 需求曲线右(左)移。 利率上升(下降)， 需求量减少(增加)。 货币量M/P 0 r r0 L0(y0) L1(r0) L2(=L0+L1) 交易 需求曲线 投机需求曲线 货币 需求曲线 r L0 r L1 L2=L0+L1 0 m 0 m 下图中，横轴表示实际货币需求，用m表示。纵轴表示利率水平，用r表示。L0与利率无关，取决于收入，是一条与横轴垂直的直线；L1取决于利率，与r成反方向变化，故L1曲线向右下方倾斜，并且斜率值越来越小并趋于零， 这是因为存在凯恩斯