国际经济学第18章总结.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 5.布雷顿森林体系下的内外部平衡 外部平衡的新定义 “美元短缺”时期（布雷顿森林体系建立的第一个10年） 主要的外部平衡问题是获得足够的美元来支付从美国购买的必需商品。 马歇尔计划 (1948) 美国计划向欧洲国家拨款。 以帮助缓解这种美元严重的短缺局面。 * 5.布雷顿森林体系下的内外部平衡 投机性资本流动与危机 经常项目的赤字和盈余问题由于私人资本流动的增加而呈现出更为特殊的重要性。 根据《国际货币基金组织协定》，有巨额经常项目赤字的国家，可能会被视为出现了“根本性失衡”。 经常项目存在大量盈余的国家，市场可能认为其货币有升值的倾向。eg * 6.布雷顿森林体系下的政策选择 为了描述一个国家（美国除外）在布雷顿森林体系所规定的固定汇率制度下如何实现其外部平衡与内部平衡，假设： R = R* * 保持内部平衡 如果P* 与 E 长期固定不变，国内的通胀主要是由总需求的压力造成的，而不依赖于预期的通货膨胀，内部平衡维持充分就业需要总需求等于充分就业水平下的产出Yf 。 假设投资是固定的。 内部平衡条件： Yf = C(Yf – T) + I + G + CA(EP*/P, Yf – T) (18-1)短期内影响总需求与总产出的政策工具。 6.布雷顿森林体系下的政策选择 * 图 18-2: 内部平衡 (II)、外部平衡 (XX)和经济不协调的四个区域 6.布雷顿森林体系下的政策选择 区域1：过度就业，经常项目盈余 区域4：就业不足，经常项目盈余 区域3：就业不足，经常项目赤字 区域2：过度就业，经常项目赤字 1 XX(CA=X) H(Y=Y’) 汇率，E 财政宽松度（G↑或T↓） * 保持外部平衡 这些政策工具是如何影响经济中的外部平衡呢？ 我们假设政府有一个经常项目盈余的目标X 。 外部平衡要求政府运用财政政策和汇率变动来保证下面这个等式成立： CA(EP*/P, Y – T) = X (18-2) 为了在货币贬值时经常项目的余额保持在X ，政府必须增加购买或减少税收。 XX曲线表明，当货币出现一定数量的贬值时，为了使经常项目的盈余保持在X，需要进行多大程度的财政扩张。 6.布雷顿森林体系下的政策选择 * 支出-变动政策和支出-转换政策 点1 (在图 18-2)显示了使经济处于政策制定者的理想水平上的政策组合。 支出-变动政策 使经济达到点1的财政政策。 它改变经济中对商品与劳务的总需求水平。 6.布雷顿森林体系下的政策选择 * 支出-转换政策 相应的汇率变动 它对需求的方向产生影响，使需求在国内产品与国外产品之间进行转移。 实现经济的内外部平衡需要同时使用支出—变动政策和支出—转换政策。 6.布雷顿森林体系下的政策选择 * 财政宽松度 （财政支出? 或税收 ?） 汇率, E XX II 图18-3: 实现内部平衡和外部平衡的政策手段 1 3 带来内部和 外部平衡的 货币贬值 2 4 带来内部和 外部平衡的 财政扩张 6.布雷顿森林体系下的政策选择 * 7.美国的外部平衡问题 美国有责任将美元与黄金的比价固定在35美元兑换1盎司黄金上，保证外国的中央银行可以此官方价格将它们所持有的美元兑换成黄金。 许多国家往往更愿意持有它们所积累的美元，因为这是一种生息资产并代表了一种国际上通行的优秀的货币。 信心问题 外国所拥有的美元储备会增加直到超过美国的黄金储备量而且美国无力偿付。 * 特别提款权 (SDR) 一种虚构的储备资产 特别提款权适用于各国中央银行之间的交易，不过对整个国际货币体系并未产生多大的影响。 国际货币基金组织成为世界性银行 7.美国的外部平衡问题 * 7.美国的外部平衡问题-布雷顿森林体系的衰败与瓦解 1961-1965年，美国在此期间的经常项目盈余增加，但私人资本持续外流导致外国官方储备中美元增加。1960年的，德国经济发展，德国货币升值并不反映美国经济问题。 1965-1968年，越战的军事升级和“伟大社会计划”。巨大的财政扩张引起美国价格的上涨并使美国经常项目盈余急剧下降（见图18-4a与图18-4c），宽松货币方案（图18-4d），年通货膨胀率接近6%（图18-d） * 图 18-4: 1964-1972年美国宏观经济数据 7.美国的外部平衡问题-布雷顿森林体系的衰败与瓦解 （a）政府购买增长率（%/年） （b）通货膨胀率（%/年） （c）经常项目盈余（单位：10亿美元） （d）货币供给增长率（%/年） * 7.美国的外部平衡问题-布雷顿森林体系的衰败与瓦解 1968-1973年，从黄金危机到整个体系的崩