微观金融部分(MBA)解说.ppt

案例：大卫·波威知识产权证券化 1998年初，摇滚歌星大卫·波威(david bowie)完成一笔证券化交易 该交易的基础资产是波威一生创作的300首歌曲的出版权和录制权 融资额为5500万美元，发行的票据为15年，利率为固定的7.9% 穆迪公司评为“A3”级，所发行的票据为一家保险公司全部购买。 娱乐金融 二、金融风险管理 金融风险的再认识 风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。也就是，风险既包含了“危险”，也包含了“机会”。 Risk Venture 风险是“一定条件下”的风险 特定投资的风险大小是客观的，是否去冒风险以及冒多大的风险，是可以选择的，是主观决定的。因此，风险是特定条件下的风险。 风险是“一定时期内”的风险 只有对预期目标的达成有影响才是风险(Merton) 风险的来源 Market Risk Credit Risk Liquidity Risk Operational Risk Inflation Risk Fraud Risk Interest Rate Risk 什么是市场风险？ 5年期股票投资的收益与风险 10年期股票投资的收益与风险 问题 张先生计划7年内退休，所以有7年投资期间，有人告诉他时间因素最重要，并引用学术研究来说明资产持续持有超过一段期间，则其报酬率就接近于独立，也就是说7年投资期间好的与坏的年度因素都会被排除，使得投