第十四讲信息不对称、逆向选择.ppt

第十四讲 信息不对称、逆向选择与信号博弈 第一节 模型1：次品问题与逆向选择 第二节 模型2：价格作为质量的信号 第三节 模型3：文凭的信号模型 第四节 模型4：保险政策的筛选模型 第五节 模型5：旧车市场的均衡解 第一节 模型1：次品问题与逆向选择 买主的决策 卖主的决策 逆向选择是如何发生的？ 信息不对称下的市场萎缩 若干评论 一、买主的决策 假定市场上有两群人，一群人是卖主，称为集团1，集团1中每人都拥有一辆二手车；而另一群人为潜在的买主，称为集团2。集团2中每一个潜在买主的效用函数为 这里 的下标“2”表示集团2的成员，q表示质量（quality），n表示购买旧车的数量。但为简单起见，我们设n是一个零一变量：或者买，n=1；或者不买，n=0。M表示旧车以外的消费。 每一个潜在的买者又面临以下预算约束 请注意二手车价格p。这里，p是单一价格。二手车明明有不同的质量q，为什么二手车的价格p是单一的呢？这是信息不对称的结果。买主并不知道想买的二手车的质量，在买下以前，买主并不能在不同的二手车中区分出不同的质量，从而给出不同的价格。所以，二手车中鱼龙混杂，质优的车与质次的车卖一样的价。这才会产生“逆向选择”问题。 由于买主事先并不知道所买的二手车的质量，他的购买决策就具有不确定性。因此，他的决策要依赖于期望效用函数。由于（14.1）式是线性函数，这表明买主是“风险中立”的，于是，期望效用函数水平与 是一样的，我们可得 在式（14.4）里， =E(q)二手车的质量均值。我们假定，买主从统计与其他信息渠道已知道二手车市场上的平均质量是 。 将（14.3）式代入（14.4）式，可得 买主就根据（14.5）来做决策，他决策的内容是：n=0或n=1.即：是不买二手车，还是买下二手车？ 显然，由（14.5式，当且仅当 潜在的购买者才会买下二手车。 二、卖主的决策 二手车的买主也要作决策：出手不出手二手车？他也要从自己的效用函数出发作决策。设他的效用函数为 其预算约束为 或 这里，式（14.7）中的 下标“1”表示卖主属于第1集团。但请注意，在（14.7）式中，卖主对二手车的质量评价系数为1，而在（14.1）式里，买主对二手车的质量评价系数为 ，这说明，买主对二手车的需求更为迫切。 本来，如果q的信息是公开的，则若p在 之间，二手车的交易会让买主与卖主“双赢”的。问题正在于，q的信息是隐蔽的、私人的，不对称的，这才会阻碍正常交易的进行，妨碍了有效率的资源配置的实现。 我们来看卖主的决策。从式（14.7）出发，由于q对于他来说是确定的，所以无须取期望效用函数，（14.7）式便是他决策的基础。将式（14.9）代入（14.7），便有 显然，当且仅当 卖主应当不卖（n=1），这才会增加自己的效用。这也就是说。当且仅当 时，才有n=0，即“出手“二手车。 式（14.12）是卖主出卖二手车的充分必要条件。 三、逆向选择是如何发生的？ 从公式（14.6）与公式（14.12），我们可以明显的看到买主与卖主在二手车的交易过程中之所以有问题，是由于 不等于q。 是质量的均值，q是真实的质量。现在，我们来分析一下，由于 与q之间的不相等，会怎样引向逆向选择？ 这要对q的概率分布作一个假设。在阿克莱夫1970年的那篇论文中，假定q是服从均匀分布的。这里，均匀分布的经济含义是，买主在二手车市场上，挑到坏车的概率密度与挑到好车的概率密度是一样大的。设q在 上服从均匀分布，则q=0（极端的坏车）与q=2（质量最好的车）的概率密度就都为 先看买者能出多高的价？ 遵从公式（14.6），当买者知道q在 服从均匀分布，马上就知道 =1，因此，其最高的买入价为p= （请读者按均匀分布，求出 =1）。 一旦买主给出了二手车的最高买入价p= ，卖主会怎么反应呢？按公式（14.12），只有当质量 ，卖主才会出手自己的车。于是，二手车的质量分布立即会从 退化为 这里，U表示均匀分布。 从（14.13）式到（14.14）式的转换，就叫“逆向选择”。本来，二手车的概率分布式均匀的分布在 之间，只是质量的原始分布。但一旦买主由于信息不完全只能根据