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2014年中国互联网行业并购专题研究报告简版 清科研究 2013年是 HYPERLINK /industry/%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91/ \t _blank 互联网行业发展至关重要的一年，几大巨头不断上演合纵连横的大戏，市场格局已初步奠定。本年度 HYPERLINK /industry/%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91/ \t _blank 互联网产业逐步成熟， HYPERLINK /industry/%E7%BD%91%E7%BB%9C%E6%9C%8D%E5%8A%A1/ \t _blank 网络服务能力显著提升，应用服务蓬勃发展，产业整体实力进一步加强，并形成横向延伸、纵向深入、跨界融合发展的态势，互联网作为经济发展和社会进步的推动力量，其支撑地位的作用逐渐突显。同时在移动互联网和 HYPERLINK /industry/%E7%94%B5%E5%AD%90%E5%95%86%E5%8A%A1/ \t _blank 电子商务迅速改造传统行业的催化下，中国互联网行业正式进入???一轮并购高潮。值此时机，清科研究中心特推出《2014年中国互联网行业并购专题研究报告》，报告针对中国互联网行业宏观环境、政策环境、并购规模、并购动因等进行了梳理及分析，并对2014年互联网行业并购市场进行展望，以期为国内机构未来投资的方向和判断提供借鉴。 　　根据清科研究中心的数据，2013年，中国广义互联网行业共发生并购交易317起，其中包括进行中及已完成交易，同比大增100.6%；披露金额的278起交易共涉及交易额143.49亿美元，较去年同期的54.25亿美元增长达164.5%。其中国内并购294起，交易金额为138.70亿美元；海外并购16起，涉及的案例金额为2.98亿美元；外资并购仅发生7起，交易金额为1.81亿美元。纵观2013年互联网行业并购交易，其数量占总并购数量1,232的25.7%，并购金额占总金额932.03亿美元的15.4%，贡献率较往年大幅提高，预计未来还有继续上升的趋势。 　　2013年发生的317起广义互联网并购交易中，互联网行业发生72起并购案例，占比22.7%，涉及的44.89亿美元占金额总和的32.4%； HYPERLINK /industry/IT/ \t _blank IT行业发生90起，占比28.4%，涉及金额20.33亿美元，占比14.2%； HYPERLINK /industry/%E5%B9%BF%E6%92%AD%E7%94%B5%E8%A7%86%E5%8F%8A%E6%95%B0%E5%AD%97%E7%94%B5%E8%A7%86/ \t _blank 广播电视及数字电视行业并购交易发生8起，占比仅为2.5%，涉及交易额3.69亿美元，占比2.6%； HYPERLINK /industry/%E5%A8%B1%E4%B9%90%E4%BC%A0%E5%AA%92/ \t _blank 娱乐传媒行业发生案例57起，占18.0%，交易金额共28.84亿美元，所占比例为20.1%； HYPERLINK /industry/%E7%94%B5%E4%BF%A1%E5%8F%8A%E5%A2%9E%E5%80%BC%E4%B8%9A%E5%8A%A1/ \t _blank 电信及增值业务本年度共发生90起，占比28.4%，交易金额为45.75亿美元，占总交易额的31.9%。 ?? 　　当前，中国互联网行业并购市场主要呈现以下特点： 　　一、互联网企业并购中100%收购比率大 　　创新和变化是互联网行业永恒的主题，不断创新是互联网企业的生存之道。互联网企业通过并购获得核心技术，相对于传统行业，其对于核心技术以及市场的占有率有着更高的需求；同时，由于互联网产品存在同质化现象，互联网企业的竞争很多时候是市场份额的竞争，互联网企业通过并购可以获得足够的市场份额；另一方面，任何资源都是有限，这一定律也同样适合于互联网企业，互联网企业通过并购实现对互联网资源的竞争。例如，对于 HYPERLINK /industry/%E7%BD%91%E7%BB%9C%E8%A7%86%E9%A2%91/ \t _blank 网络视频这一互联网市场的细分市场，视频资源就是互联网企业竞争的要素， HYPERLINK / \t _blank 百度收购爱奇艺，就是对其视频资源的竞争。 　　通过以上分析，从技术角度、市场角度、资源角度，互联网企业100%收购更有利于自身企业价值的提升。因此，在互联网企业并购中，使其成为自己企业的全资子公司比率较高。2013年发生的317起互联网并购交易中，收购股权比例为100%的交易达到87起