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金融基础知识 上海财经大学 戴国强 第一节 货币需求与货币供给 一、货币需求 （一）货币需求的含义 是指在市场经济条件下，有独立行为能力的经 济主体，在一定的预算约束下，持有货币的愿望 和行动。 （二）货币需求的决定因素 收入水平与收入时间间隔 商品供给量 社会信用制度状况 利率水平 预期因素 ——物价预期 ——利率预期 对货币的态度 （三）几种主要的货币需求理论 1、交易方程式：M=PT/V 2、现金余额方程式：M=kPy 两者的区别： （1）前者研究作为流通手段的货币，后者研究作为储藏手段的货币 （2）前者排除了心理因素作用，后者表明心理因素有重要作用，考虑了货币的边际效用的影响 （3）前者认为决定性因素是商品交易额，后者隐含着利率的作用 3、流动性偏好理论：Md=L1(y) +L2(i) 主要贡献： （1）突出货币的资产性 （2）提出利率是货币需求的决定因素以及 （3）提出投机性货币需求的概念 （4）提出了流动性陷阱的概念 主要缺陷：没考虑利率对交易性货币需求的影响；只考虑货币和债券两种资产之间的选择 4、鲍莫的平方根法则 5、惠伦模型：提出预防性货币需求取决于持币成本（非流动性成本、机会成本）收入与支出状况； 非流动性成本是因低估某一时期内的现金需要而造成的严重后果，包括贷款利息支出、资产变现的成本、陷入困境或破产等 收支状况是指净支出超过持有预防性货币额时，需要变现非货币资产的概率 T=Mi + nC T=Mi + nC T：总成本；M：预防性货币需求；i：利率；n：变现次数；C：变现费用 6、托宾的资产选择理论 认为金融资产是多样化的，人们选择货 币或证券取决于他对风险的态度，人们总 是在比较收益与风险，风险是负效用，收 益是正效用，人们总希望实现效用最大化 7、货币学派的理论 （1）建立了完整的货币需求函数 M=f(Y,W,rm ,rb ,re ,1/pdP/dt,u) （2）提出恒常收入概念 （3）三种变量划分：规模变量(Y,W,)、机会成本变量(rm, rb, re, 1/pdp/dt)、其他变量(u) 8、替代效应和收入效应 （1）替代效应：当利率变化引起货币和债券持有数量此消彼长。在替代效应下，利率变化与货币持有呈反向变化 （2）收入效应：利率变化引起财富持有者收入变化。在收入效应下，利率变化与货币持有呈正向变化 （3）一般情况下，替代效应大于收入效应 二、货币供给 （一）货币供给的含义 在现代信用体系中，货币供给表现为银行体系 的负债，是央行的货币发行和商行的存款总额 1、货币存量和货币流量 2、内生货币和外生货币 3、高能货币和基础货币 4、原始存款与派生存款 5、货币乘数 一般的货币层次划分 M0：流通中现金 M1=M0+银行活期存款 M3=M1+单位定期存款+储蓄存款+其他存款 M0、M1为狭义货币，M2为广义货币 划分货币层次的依据——资产的流动性和相应的货币职能 我国货币层次划分 M0=流通中现金 M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款 M2=M1+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+其他存款 （二）货币供给方程式 货币供给方程式的意义 揭示了货币供给的机制 说明货币供给主体不仅仅是中央银行，其他经济主体（如商业银行、企业、公众等）的行为对货币供给也有重要影响 中央银行的货币政策要通过其他经济主体的行为才能取得效果 （三）存款货币的创造 假设：银行接受原始存款1000元;法定存款准备金率20%;银行的资产业务只有准备金和贷款;客户得到贷款后又全部转存银行.则银行体系的存款总额可达到5000元. (四)我国货币的内生性与外生性 外生论:认为我国货币都是中央银行的负债业务决定的,只要中央银行利用好调节手段,就能控制货币数量 内生论:认为在我国现行的外汇管理制度下,国际收支顺差结汇产生的货币供给规模庞大;在现行体制下,央行难以控制企业和银行的货币需求,被动进行货币供给 第二节 金融机构 一、金融中介存在的经济学基础 金融交易中存在较高的交易成本（花费的时间、费用） 信息不对称所导致的信息搜集成本、搭便车问题 逆向选择风险和道德风险 金融中介理论 机构观：现实经济需要金融中介机构，政府的政策是帮助这些机构有效地运作。对它们的管制主要是业务管制 功能观：金融功能是社会经济活动客观赋予的，不管机构形式如何，功能始终存在，功能比机构更稳定（支付、融资、资金转移、控制风险、协调不同地区分散决策的价格信息、处理信息不对称等） 间接融资与直接融资的比较 间接融资的优点： ——降低交易成本 ——规模经济效应 ——资产组合优势 ——流动性强 直接融资的优点 ——可获得长期资金来源 ——提高资源配置效率 ——加速资本积累的杠杆作用 金融机构体系