大唐公司债券解释.ppt

表5 大唐集团长期借款及应付债券 2002 2003 2004 单位：人民币百万元 长期借款 39,373.42 45,722.89 61,839.80 应付债券 2,062.79 2,065.71 另外，如果大唐集团采取贷款的方式进行融资，由于银行等金融机构具有比较雄厚的经济实力，对企业也比较了解，在签订贷款合同时可能有个方面的限制，并且可能对大唐集团进行比较严格的监管，在一定程度上将影响到企业的经营管理；而发行企业债券，购买者为广大公众，其对大唐集团的企业决策各方面能施加的影响是微不足道的。 同时，中国投资渠道较少，股市持续下跌，银行存款利息低廉，因此企业债券对投资者来讲是不失保障且收益相对较高的选择；加之国内企业债券市场较小，且能够取得发行资格的债券的信用风险基本为零，大唐债券一旦发行，必将受到国内投资者的青睐。并且，中国工商银行为大唐此期债券提供无条件不可撤销的连带责任担保， 凭借工商银行较强的财务实力和国有背景，为大唐债券本息偿还提供了强有力的保障。所有这些，使得大唐债券的发售根本不成问题。 从以上分析来看，对大唐集团来讲，发行企业债券较之银行贷款，是一个不错的选择。 大唐集团选择股权融资的困难性 大唐集团是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业，其企业性质决定了其复杂的组织结构，如果选择股权融资进行IPO，过于复杂；并且，证监会2004年暂停了国