高级财务管理案例格式概述.doc

4 现金流量折现法在苏州吴江通信企业价值评估中的应用 4．1 现金流量折现法的基本步骤 在运用现金流量折现模型评估企业价值时，最主要使用一下公式： 其中涉及三个参数： 图4.1 现金流量法评估价值步骤流程 4.1.1 分析历史绩效 在分析公司历史绩效时候我们的重点工作是分析关键驱动因素。由于我们在利用现金流量折现法估算企业价值时需要将未来预测期每年的现金流折现，所以说实体现金流量的预测准确与否决定了最终企业价值的大小。众所周知，企业获得的收益只有在弥补了机会成本（资本成本）之后才能创造附加收益。同时，销售收入和净资产收益率是影响企业价值的两个关键指标。我们在价值估价过程中，应认真准确评估公司的销售收入和净资产收益率这两大指标，只有分析好了这些数据，才能为最后公正准确地评估企业价值奠定基础。 4.1.2 预测未来绩效 在分析了基期的历史数据之后，我们需要以这些现有的数据为基础，预测未来期限内各项参数。同时在确定各期现金流量时，笔者用到近些年财务领域常用的管理用财务报表的分析。以下，文章将对管理用财务报表的运用，预测期年数的估计，各期现金流量的估计做逐一详细介绍。 （1）合理绘制管理用的会计报表。由于传统的会计报表要兼顾不同相关者信息利用的需要，将企业生产经营的和投融资的各类资产负债均纳入到报表中。可是对于公司管理者来说，关注的只是经营类资产和负债，金融类项目不是他