A股上市房企Z值模型.综述.pptxVIP

A股上市房企Z值模型预警分析;分析前提 Z值模型简介 Z值模型的应用 房地产上市公司的Z3模型 Z3值的判别 筛选样本 样本比较分析 A股总体情况 财务不稳定房企分析 绿城中国与金地集团比较分析 总 结;数据来源：均取自于各上市公司已公开报表（除绿城中国披露香港报表的留存收益是根据公开信息计算得出，其他数据均直接引用公开报表）。 Z模型的研究和验证源于美国的上市公司财务报表，由于国内会计准则与美国会计准则之间的差异，会在一定程度上降低Z值模型在国内上市房地产公司上的适用性；由于国内房地产也与美国房地产业的差异，如国内的预售规定会造成财务报表上的数据的滞后性。 虽然Z值模型在国内的应用研究处于初级阶段，适用性尚需验证。但由于分析是建立在统一的会计政策，统一的数据标准的基础上，在同业比较得出的结果仍具有一定的参考意义。;Z值模型简介;Z值模型的应用;房地产上市公司的Z3模型;Z3值的判别;股票代码;样本分析;样本分析;A股总体情况;A股总体情况;财务不稳定房企分析;财务不稳定房企分析;财务不稳定房企分析;中航地产 过去5年，其Z3值一直处于不稳定状态低位运行，只有2007年的Z3值为3.66，其余年度均徘徊在2.20至2.90之间。原因是07年的大行情使公司取得了较好的业绩，回流现金归还债务，使2007年的资产负债率从2006年的73%降低至56%后，逐年递增至2011年上