中航通飞收购美飞机“空中小宝马”案例.docVIP

中航通飞收购美国飞机“空中小宝马”案例 中航通飞收购号称“空中小宝马”的美国西锐飞机制造公司。此案虽是3年前的交易，但至今，仍有很大的现实意义，该交易为中国企业并购美国敏感行业企业，并成功通过美国安全审查（CFIUS）的典型案例。 　　该案难点有三：一是因涉足军工敏感行业交易，美国国家安全审查是一道门槛。二是合理估值；三是交易结构创新设计。这些通常是中国企业走出去亟待突破的难点。 　　回顾一下，这是一单中国企业通过设立海外全资子公司，以合并的形式，以现金的方式，100% 股权收购的案例。交易双方和投行团队简介如下： 　　卖方：美国西锐。全球领先的小型私人飞机制造商，收购前，位列该领域全球第二，但2008年金融危机，公司一落千丈，陷入困境；收购后，新公司业务稳居同行业全球第一。 　　买方：中航通飞。该公司是中航工业的子公司，迄今为止，此案是中航工业最大的海外并购交易，也是中国航空业首次并购欧美发达国家飞机整机制造企业，堪称中国航空业国际化路径的一次创新，极具标志性意义。 　　投行：中信证劵。改变了走出去并购业务由外资投行垄断的局面，是国内投行完成的涉及敏感行业的中美投行跨境并购业务的突破，为国内投行创新业务提供了范例。据悉，2013年，中信证劵位列中国“走出去”投资并购业务全球财务顾问排行第一。 监管：此交易促进了国内监管机构完善跨境并购相关法律法规体系（此文不做赘述）。