10月第一周市场行情分析.ppt

港存持续低位，发货节奏不稳定 综上，十月下游钢厂可能出现少量补库的情况，在外矿资源紧张，发货不稳定，内矿产量增长有限的情况下，矿价恐难出现大幅度下跌，但仍有空间进行小幅调整。 本期主题：四季度钢材市场可能存在转机 钢价下跌导致钢厂亏损，四季度有望减产 国内外钢铁供需矛盾略有缓和 铁矿石价格大幅下跌的空间有限 动力煤期货上市后出现大幅上涨的行情 宏观面利空逐步消化，外盘十一期间上涨 煤焦价格节前平稳，焦炭港存不断上升 焦煤、焦炭价格节前保持稳定，前期的上涨动力已渐渐不足，钢材市场价格的回落，导致钢厂对于原料采购需求减少，抑制了焦煤、焦炭价格的上涨。目前唐山地区主焦煤1140元/吨，二级焦1350元/吨。 天津港、连云港、日照港三港焦炭库存进一步上升，本周共288.5万吨，较上周增加29.9万吨。钢厂对于焦炭采购意愿减弱是造成港口焦炭挤压的主要原因。 动力煤价格跌幅进一步收窄，港存低位 本周环渤海Q5500动力煤价格指数跌幅收窄，由上一期下跌3元/吨降至本周下跌2元/吨，最新一期价格531元/吨。神华集团最新一期长协价格除神混1号（Q5500）跟随指数下跌2元/吨，Q5000以下煤种均有3-5元/吨不等涨幅。中煤集团北方港下水煤也同步提价。短期来看，动力煤价格已有止跌迹象。 本周秦皇岛港、曹妃甸、广州港、京唐港四港动力煤库存共1545.4万吨，较上周下降9.2万吨。港口库存已连续下降7周，本周降幅有所减小。大秦线检修即将展开，预计后期动力煤港口库存量仍将有小幅下降。 动力煤期货上市火热 自从9月27日动力煤期货上市以来，市场交投极为活跃，虽然动力煤现货价格持续下跌，但期货市场一片“红火”。截至9月30日，主力合约1401收于555元/吨，仅三个交易日累计涨幅达6.7%。 其他合约也均有不同涨幅，其中1409合约涨幅最大，高达11.3%。1404合约、1405合约、1406合约涨幅均在7.5%以上，可见目前市场对于动力煤明年第二季度价格走势预期较为理想。 成交量与持仓量之比5倍左右，表明市场认同度较高，投资者参与较为积极。 动力煤期货价格火热上涨原因 动力煤期货价格火热上涨原因 动力煤价格后市将何去何从 本期主题：四季度钢材市场可能存在转机 钢价下跌导致钢厂亏损，四季度有望减产 国内外钢铁供需矛盾略有缓和 铁矿石价格大幅下跌的空间有限 动力煤期货上市后出现大幅上涨的行情 宏观面利空逐步消化，外盘十一期间上涨 国庆期间外盘以上涨为主 如图，在我国国庆假期期间美元指数虽有小幅下跌，但仍徘徊于80附近；美股道指下跌、欧洲股指和香港恒生指数则出现上涨；期市涨跌不一，原油期价上涨而黄金和轮铜期价则出现下跌，国际大宗商品CRB指数基本维持平稳走势。 国庆假期中，国内金融市场休市而国外金融市场以小幅上涨为主要行情，基于此估测假期后国内金融市场可能出现补涨行情。 影响国内钢市的因素：资金 （1）美国政府非核心部门关门以及美国能否如期上调债务上限是有可能对10月份金融市场产生负面影响的重要因素。 美国联邦政府的2014财年已经从10月1日开始，由于美国民主、共和两党尚未解决新财年的政府预算分歧，联邦政府的非核心部门被迫关门。 此外，美国政府债务将于10月17日达到举债上限，如果美国民主、共和两党不能在该日之前就提高债务上限问题达成一致将会导致： 美国无法筹集资金偿还债务，面临债务违约风险，如发生债务违约（发生的可能性较低，但并非不可能），金融市场将受到冲击，股市期市大跌在所难免。 美国政府缩减开支，影响经济复苏。 美联储延迟缩减QE规模，QE退出的时点仍将成为影响市场预期的不确定性因素。 美国国债收益率上涨，融资成本进一步提高等。 影响国内钢市的因素：资金 （2）10月末美联储议息，是否缩减QE仍将成为市场关注的焦点。 10月3日亚特兰大联储主席Dennis Lockhart表示维持宽松货币政策是为了抵消政治僵局的影响，可见当前美国面临的财政窘境是影响美联储决策的重要因素。 如果美国政府能够结束关门并且在10月17日之前提高债务上限，那么在今年10月29-30日举行的议息会议上美联储有可能考虑开启退出QE的进程。 影响国内钢市的因素：资金 （3）东南亚资金将继续呈现净流出的情形。 如图所示，在今年5月份伯南克作出考虑退出QE的表态后，新兴市场货币开始对美元大幅贬值，其中印度卢比对美元贬值幅度居首位； 今年9月份美联储未宣布缩减QE规模，东南亚新兴经济体货币对美元由此前的贬值转为升值，这既可以看作前期超跌反弹，也可以看作市场对美联储议息决议的反应（资金外逃势头趋缓），不过这应属于暂时现象。 虽然自今年5月份以来印度和印尼已多次加息，意在减缓资金出逃，但只要未来美联储决定缩减QE规模，这些国家的货币将再次对美元贬值，资金将再度呈现净流出的情形。 影响