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[国研专稿]近期外汇占款快速增长原因及影响分析 2013-11-01 摘要：近期公布的数据显示，外汇占款呈现较大的增长趋势。以金融机构外汇占款数据为例，6月份及7月份增额分别为-412.05亿元及-244.74亿元，但8月份及9月份，上述数据则分别增长至273.2亿元及1263.62亿元。可以看出，近期，外汇占款增长的趋势明显。 如我们所知，外汇占款主要来源以下三个渠道：外贸顺差、外商直接投资及热钱。同时，我们还发现，不同时期，上述外部因素对外汇占款的影响是不同的。本文的实证分析结论显示，长期而言，贸易顺差是影响外汇占款的主要因素；但短期而言，贸易顺差的因素则大为降低，取而代之的是外商投资及热钱因素。 上述由于外汇占款快速增长导致货币供给迅速扩张的效应，在国内投资渠道狭窄、房地产宏观调控趋紧以及CPI居高不下的背景下，必将对资本市场带来显著的正面影响。 此外，我们还需注意的是，尽管上述效应会给资本市场带来充裕的资金，但上述热钱导向型式外汇占款的增长方式的长期性尚需观察，在短期跨境资本主导的情况下，容易造成资本市场的大幅波动。 关键词：外汇占款、外商直接投资、热钱、VAR模型、实证分析 一、近期外汇占款变化特点及观点 （一）9月外汇占款创近期新高 中国人民银行29日发布的数据显示，9月央行口径新增外汇占款大幅增长，9月末余额达253548.68亿元，较8月末的250866.64亿元增