[参考]金融风险投资复习资料.docVIP

PE不仅是经济发展的润滑剂和助燃剂，更是美国资本主义过去10年间最可骄傲的出口产品和少数仍在全球占主导地位的产业之一。 历史上，PE最好的投资机会都出现在衰退之后一两年，因为那时市场已触底反弹，却仍在低谷。 在危机引发的转型和结构调整中，所有公司都能从PE受益，无论它们是试图稳定自己的业务，还是解决债务问题。 危机面前人人平等，周期和反应都比公开市场慢的PE在整个市场的土崩瓦解下同样陷入巨大困境：信贷枯竭、债务缠身、资产贬值、巨额注销、交易延期、退出艰难、基金清盘。 PE业务模式是购入公司、提升价值、出售获取差价，而非投机或不道德地榨取被投对象价值。 真正推高PE回报率的首先是改进公司盈利水平的能力，其次是退出时机。PE的未来在于，对投资公司运营能力的提高比杠杆更重要。 政府急需PE这样的私人资本进入以润滑经济，并解决原来主要依靠纳税人的钱拯救金融机构的问题，但在很多具体规则上，其对PE都设置了比对其它投资者更高的门槛。 在第一批获准在创业板上市的28家公司中，有2/3的企业有本土VC助力。 在纽约泛欧交易所发布的2009年全球资本市场IPO融资报告里，中国首次成为全球IPO最为活跃的国家，在清科数据的统计中，在全年上市的176家中国企业中，共有77家的背后有风险投资或私募股权基金支持。 在创业板收获颇丰的本土VC达晨创投可谓是从九死一生中逃出来的幸存者。 私募股权投资的意义在于：通过有效率的资本配置，帮助中小企业解决“成长的烦恼”，从而促进实体经济的健康成长。 对于一份商业计划书来说，创新仍然是核心，只有颇具创新精神的商业计划书才可能吸引风险投资的关注。 “任何一家公司要保持八十倍的市盈率都是很难的，更不要说整个创业板。”二十倍的市盈率，表示投资者相信上市公司在未来五年中保持每年20%的成长，一百倍市盈率就是企业要保持每年成长100%才能达到投资者的要求。“一个很明显的事实是，这些创业板公司在上市之前的两三年中，也从来没有取得过100%的增长。” 对于风险投资来说，高市盈率的泡沫并非好事。这是因为在一个高市盈率参考下，新投资公司的原始股东要价自然也高，而这是很多风险投资不愿意看到的情形。 人类历史上经历了三次大的社会分工，即农业和畜牧业的分工、农业和工业的分工、工业和服务业的分工。而PE带来了第四次社会分工，即职业投资家和管理者的分工。 PE的出现，使得一个好的创意能够与资本和管理实现低成本对接。 二板市场被认为是创业资本撤出的最佳通道。 大量实证研究表明，私人股权投资对股东财富和公司价值的提升作用明显。 金融危机的重创让中国市场的投资信心史无前例地降到冰点。chinaventure数据显示，2009年全国创投市场投资案例数量同比下降20%，投资金额下降24.8%；私人股权投资市场投资案例数量下降28.3%，投资金额在几起大规模投资事件的扯动下，逆势上升了75.8%。投资市场整体表现的滑落，表明投资人对于市场前景的审慎态度。 考量PE的成功，不仅在于赚了多少钱，更在于PE赚钱具备的专业能力、对中小企业的服务水平以及带动创业的示范效应。 要建设创新型国家，就得发展VC，鼓励并购，解决整个社会资本金不足的问题。 美国《财富》杂志2009年上半年公布的统计资料显示，中国企业500强的净利润为1706亿美元，首次超过美国500强的989亿美元。 厚朴基金是国内第一个融资超过100亿元人民币的PE，其创始人方风雷的投资军规之一是，投资就像红酒，越老越吃香。 最近10年，美国风投基金的IRR（内部收益率）平均为27.5%，其中，排名前25%的风投基金IRR高达89.5%。 VC成败的关键：支持原创、能准确判断行业大方向并集中精力做好尽职调查。 风险管理过程的步骤：①设定目标；②识别问题；③估计和评价风险；④选择方案；⑤实施方案与监督。 成功企业家的素质：①“建立自我,追求无我”的低姿态；②志存高远的价值观、理想和信念；③非凡的毅力和耐心；④能正确判断未来。 中国PE共同点：有足够的钱、信息顺畅、风险承受能力高。 风险投资家朱敏：“资金和经验是高科技产业发展最稀缺的资源，而这正是VC家的使命。” 风险投资家的信誉主要通过以下几个方面的能力来体现，即：融资能力、选择企业能力、价值增值能力、发行上市能力。 创业投资获得高资本增值收益的奥秘在哪里？ ①创业投资价值发现机制，创业投资家能凭借创业资本市场的非均衡性，独具慧眼地从众马驹中发现出千里马，而能独享其高成长性，或是与少数几个投资盟友分享其高成长性； ②创业投资的价值实现机制，创业投资家在企业的整体价值得到社会认可之后