低正常股利加额外股利政策.pptVIP

股利分配政策 指导老师： 小组成员： 低正常股利加额外股利政策 学习内容 1.概念 2.理论依据 3.优缺点 4. 适用条件 1.概念： 公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 2.理论依据 “一鸟在手”理论和股利信号理论。 “一鸟在手”理论：将公司派发的股利固定地维持在较低的水平，则当公司盈利较少或需用较多的保留盈余进行投资时，公司仍然能够按照既定的股利水平派发股利。 股利信号理论：而当公司盈利较大且有剩余现金，公司可派发额外股利。 公司将派发额外股利的信息传播给股票投资者,有利于股票价格的上扬。 3.优缺点 优点 1.赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地和具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化。 2.使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。 缺点 1.由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成 分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉。 2.当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为 是“正常股利”，一旦取消，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而导致股价下跌. 4.适用情况 盈利与现金流量很不稳定的企业； 对于那些盈利随着经济周期而波动较大的公司。 　 【例题】采用低正常股利加额外股利政策，通常有利于公 司（ ）??A. 灵活掌握资金的调配 　　　　B. 维持股价的稳定C. 吸引那些依靠股利度日的股东D. 保持理想的资金结构E. 降低综合资金成本 正确答案：ABC 答案解析：采用低正常股利加额外股利政策，有利于公司灵活掌握资金的调 配；有利于维持股价的稳定，从而增强股东对公司的信心；有利于吸引那些依靠股利度日的股东，使之每年可以取得比较稳定的股利收入。选项DE是剩余股利政策的优点。 end...... * * 本节课内容到此结束 *