chapter03外汇3.27 宏观经济学课件.ppt

汇率的资产组合平衡模式（Portfolio Balance Model of Exchange Rate） 资产组合选择理论的中心论点：理性的投资者会将其拥有的财富，按照收益与风险的权衡，配置于三种可供选择的资产上。包括本国资产、本国货币和外国资产。 W、M、B、e、F分别表示一国的总财富、本国货币、本国资产、汇率（直接标价法）和国外资产。 上海海事大学2012年春 * 基本模型 需要进一步说明的是： M是中央银行通过公开市场操作，向私人部门买卖B和F来控制的。 财富资产分布于B/M/F 各种资产的比例与本身的预期收益率正相关，与其他替代性资产的预期收益率负相关。 国内资产收益率的变化影响人们持有国内外资产的意愿，起着平衡国内外资产供求存量的作用。均衡汇率正是使一国意愿持有现有国内外各种资产存量的汇率水平。 上海海事大学2012年春 * 基本模型 资产市场的变化对汇率的影响：以自变量增加为例 - + + - + 上海海事大学2012年春 * 一个例子 以下关于汇率的说法正确的是 A.购买力平价理论把汇率的变化归结为购买力的变化 B.利率平价理论侧重于研究因利率差异引起的资本流动与汇率决定之间的关系 C.国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的理论 D.在资产市场说中，汇率超调被认为是由于商品市场价格粘性引起的 上海海事大学2012年春