商品玉米价格近期走势.docVIP

【大宗商品年终盘点·玉米篇】供需失衡 强压下行 ?? 　　报告摘要 　　观点： 　　2015年，我国玉米库存已经达到约1.5亿吨，在供需格局严重失衡的状况下，2016年玉米下行压力较大。我们预计，2016年一季度，临储收购仍将为现货价格提供一定支撑；二季度，若各种调控种植面积的政策和补贴措施出台，以及临储玉米拍卖开启，如果再进行降价拍卖，或加重市场的悲观预期，使期价偏弱运行；三季度，对玉米的弱势预期及政策变化或使期价继续走弱；四季度，临储收购政策落实，若临储收购继续，期价走势取决于前期超跌程度，向临储收购价格收敛，若临储收购政策取消或改为目标价位直补政策，时值新玉米大量上市，期价下方空间扩大。 　　关键因素： 　　玉米库存高企，去库存化过程中价格下行压力巨大； 　　玉米价格逐渐市场化，未来政策调整预期较大； 　　下游 HYPERLINK /consumer/ 消费短期难有大幅增加，对玉米价格支撑作用有限； 　　操作建议： 　　1季度：震荡偏强；2季度：震荡偏空；3季度，偏空思路；4季度，震荡 　　重要检测点： 　　临储收购，临储拍卖，补贴政策，库存消费，天气状况 　　风险因子： 　　临储政策变化 　　一、2016年度玉米投资策略 　　2015年，我国玉米库存已经达到约1.5亿吨，在供需格局严重失衡的状况下，2016年玉米下行压力较大。我们预计，2016年一季度，临储收购仍将为