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PAGE3 / NUMPAGES3 国创在线分析价差套头 什么是价差套头 　　价差套头是指对两类不同金融凭证之间关系变化的投机。 价差套头实例分析 　　3月l日买10份3个月的CD合约，价格85.50卖10份3个月的国库券，价格87.30,价差=150基本点(卖价大于买价) 　　4月1日卖10份3个月的CD合约，价格86.10,买10份3个月的国库券，价格87.70,价差=160基本点(买价大于卖价) 　　上述交易是存款单做多头，国库券做空头，交易商预料由于一个月后存款单利率相对于国库券下跌，因而价格相对上升。一个月后买价大于卖价的差幅将小于第一日卖价大于买价的差幅(160180)。当头寸结清后，便实现利润。 　　从CD的近期和远期的合约买卖中牟利86.10-85.50=0.60=60个基本点。 　　从国库券的近期和远期的合约买卖中损失87.70-87.30=0.40=40基本点。 　　每1百万元合约证券3个月期货，一个基本点收益变化的价值是25美元，10个合约的价差套头交易实现的净利润是25×20×l0=5000美元。此外，还有同一金融工具不同期间的头寸的价差套头。如： 　　3月l日买9月份国库券卖12月份国库券期期货价格78-20货价格79-19。 　　6月1日卖9月份国库券买12月份国库券期货价格92-06期货价格91-30。 　　商人作出上图的套头是基于这样的