浅析私募基金在我国发展历程及现状.docVIP

: 浅析私募基金在我国的发展历程及现状 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 一、 私募基金概2 ㈠什么是私募基金 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 ㈡私募基金的特征 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 二、 私募基金的发展历程 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 ㈠国外私募基金发展概况 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 ㈡我国私募基金发展历程 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 三、 私募基金的发展现状 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 ㈠ 私募基金的存在形式 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 ㈡私募基金的规模状况 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 ㈢我国私募基金存在的问题 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 四、 规范和发展我国私募基金的对策建议 . . . . . . . . . . . . . . . . . 摘要: 中国私募基金的发展与发达国家相比起步较晚， 但是随着我国的改革开放， 经济快速发展， 我国证券市场发展也不断的壮大， 私募基金也伴随其发展快速形成一定的规模。 在其发展过程中由于金融体系的不完善， 必然会凸显出一些不合理的弊端。 认清这些问题， 同时借助于国外的经验有助于规范和促进我国私募基金的健康快速的发展。 关键词: 私募基金 现状 发展历程 私募基金概述 ㈠什么是私募基金私募基金(Privately Offered Fund) 是相 对于 公募( public offering) 而言， 是就证券发行方法之差异， 以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别， 界定为公募和私募， 或公募证券和私募证券。 而所谓私募基金， 是指通过非公开方式， 面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。 由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的， 因此它又被称为向特定对象募集的基金。 ㈡私募基金的特征 1. 私募基金一般只面向特定的少数投资者筹集资金; 保密度较高; 2 私募基金的销售、 赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征; 3. 私募基金的投资起点通常较高， 无论是自 然人还是法 人等组织机构， 一般都要求具备特定规模的财产; 4. 私募基金一般不得利用 公开传媒等进行广告宣传， 即不得公开地吸引 和招来投资者;5. 私募基金的基金发起人、 基金管理人通常也会以自 有的资金进行投资， 从而形成利益捆绑、 风险共担、 收益共享的机制; 6. 私募基金的监管环境相对宽松， 即目 前政府通常不对其进行严格规制; 7. 私募基金的息披露要求不严格; 8. 私募基金的反应较为迅速， 具有非常灵活自 由的运作空间; 9. 私募基金的投资回报相对较高。 二、 私募基金的发展历程 ㈠国外私募基金发展概况 海外私募基金的形式主要有两类， 第一类是以投资证券及其他金融衍生产品为主的基金， 另 一类是以投资产业为主的基金。 其中第一类基金中盛行着一种对冲基金， 国外对私募基金的发展历程一开始体现在对冲基金的研究方面。 主要经历了 以下阶段: 1. 创始阶段( 1949 年至 1956 年) 随着战后美国经济尤其是金融业的不断发展， 第一个对冲基金是美国的阿尔弗雷德· 琼斯(Alfred W. Jones) 于 1949 年创建的一个私人合伙制的股票基金， 名叫“Take heart， baby 一 boomers” , 前所未有地将私人合伙企业的组织形式、 对股票的卖空和财务杠杆三者结合使用 ， 其投资体系成为对冲基金行业的奠基之作。 20 世纪 50 年代中期， 市场上出现了 具有其他激励机制的合伙制， 在此期间， 对冲基金保持稳定和缓慢增长。 2. 初步发展阶段( 1966 年至 196