11资本预算决策：稳定状态下精编.ppt

;何谓资本预算?;资本预算与企业战略规划;步骤;独立项目和互斥项目;互斥项目的一个案例;正常现金流量项目:;现金流入 (+) 或现金流出 (-);资本预算绩效评价方法;Copeland Weston;价值可加性原则（value-additivity principle）;什么是回收期?;项目 L的回收期(长期: 绝大部分现金流量发生在远期);项目 S (短期: 很快发生现金流量);回收期法的优势:;10;净现值: 所有现金流入现值与现金流出 现值之和.;净现值（NPV）的计算;净现值法原理;净现值法决策法则;内含报酬率: IRR;净现值: 输入 k, 求解 NPV.;项目 L的 IRR?; 40;90;内含报酬率法决策法则;IRR 接受原则;项目 S 和L的IRR选择;构建 NPV 曲线;净现值NPV ($);对于独立项目而言，无论是净现值法则还是内含报酬率法则，取舍结果都是一样的:;互斥项目;交点的计算;造成NPV曲线相交的两个原因;再投资报酬率假设;管理者更喜欢百分比—喜欢用内含报酬率而非净现值进行比较. 有没有更好的内含报酬率指标呢?;MIRR = 16.5%;MIRR 与 IRR的比较;穹形项目: 净现值法还是内含报酬率法?;因为出现了两个内含报酬率. 原因是现金流量 非正常，符号变化了两次. 如图示：;出现多个 IRR的原因;在现金流量非常且有多个