2014年九月的黄金市场是一个令空头狂热.docVIP

2014年九月的 HYPERLINK /index-scroll.html \t _blank 黄金市场是一个令空头狂热，多头溃败的时期，笔者只能用一个字来形容，那就是：殇。2014年9月30日的伦敦黄金定盘价格为1210美元每盎司，较上个月也就是8月29日伦敦黄金定盘价1285.75美元每盎司下跌了5.9%，尽管这种波幅对于黄金来说也不算过大，但是这“一边倒”的市场情绪着实令人众多投资者感到恐慌，并且这种恐慌丝毫没有减退的征兆。因此，未来黄金可能会面临严重的重新估值，特别是在 HYPERLINK /usa/index.html \t _blank 美国货币政策即将发生变化的当下，黄金的避险属性将会越发的减弱。在过去的一个月里，美国 HYPERLINK /2011/2011jx3/ \t _blank 加息的预期是九月的主旋律，这个主题恐怕会持续一段时间，市场的信心在短期内很难恢复。 　　九月价格走势以及市场回顾 2014年9月黄金价格走势图 　　黄金价格在2014年9月2日当日就发生的大幅跳水，价格从开盘的1286.93美元每盎司直接跌至1264.17美元每盎司，下跌近23美金，一改8月末的反弹态势，这似乎也预示着整个9月都要笼罩在空头的阴影之下。而当日诱发这次跳水的经济数据有两个，一个是美国8月ISM制造业指数创10年新高，另外一个是营建开支创2年多以来最大升幅，这两个数据强力推升美指。随后，每个月的美国非农就业报告公布，尽管数据远低于市场预期，但是市场对美国8月非农就业数据反应极为平淡。投资者似乎认为创造就业岗位的速度虽然低于预期，但不会改变美联储的利率政策立场，于是，黄金价格在9月正式进入下降趋势。月中，为期两天的美联储9月决策例会已经开始，黄金市场投资者谨慎观望，在9月13日至9月16日期间，价格呈现小幅反弹，多头寄希望于联储决议，空头则暂时安分以待战机。但随着联储决议出炉，加息预期依然不减，美元再度飙升，多头的希望彻底破灭，空头重新发动总攻。月末，由于纽约联储主席杜德利表示美联储应谨慎应对何时加息决定以及美国总统 HYPERLINK /figure_873.shtml \t _blank 奥巴马证实美国已开始对叙利亚进行空袭，黄金价格进入了止跌盘整的阶段。总体来看，9月的黄金价格走势呈现明显的下降趋势，局部的反弹以及后期的弱势整理都无法改变空头的定局。 　　九月黄金市场焦点解析 　　焦点一：强大的加息预期 　　美国加息预期在近期内一直都是市场极为关注的焦点，早在8月的联储纪要就开始不断的释放鹰派的信号。而在9月的利率决议中， HYPERLINK /figure_8069.shtml \t _blank 耶伦主席再次强调“对利率的任何调整都将是数据依赖的，而不存在一个时间规划。”所谓的“数据依赖”笔者认为无非是指：劳动力市场，房地产市场，通胀以及GDP这几方面。 　　首先，我们先看一下当下美国劳动力市场。 非农就业增加与失业率 　　众所周知，美国劳动力市场的两大核心指标分别是非农就业人口和失业率。从图表的数据中可以看出美国失业率在9月再次创出了新低，已跌至5.9%，这大约相当于美国2003年初起的水准，而2003年是处于2008年金融危机之前，换言之，如果单纯从一个失业率数据的角度来说美国当前的就业市场已经得到了强劲的复苏。同时，图表中的曲线趋势，也是很明显的下降，这种趋势已经持续了将近两年，而且还在继续的降低。若从非农就业人口增幅的角度来思考，9月非农就业人口增加24.8万，远远超过预期，在非农就业比重中服务业占了八成以上，从观察ISM非制造业PMI数据来看自今年2月份开始，服务业开始得到快速的回暖，这都为就业的增加奠定基础。另外，在8月的利率决议上，联储官员也表示，对未来失业率下滑继续保持乐观态度。综合来看，美国劳动力市场在九月表现良好，而且恢复的势头还在持续。 　　第二，美国房地产市场。 美国房地产市场 　　美国房地产市场是美联储极为关心的一项重要经济指标，通常来说，建筑类指标在各国经济数据中都占据很重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来，而当下在加息议题闹的沸沸扬扬之际，房地产市场的景气程度也会左右联储决议。 　　新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考察的基本上是居民住宅或非工业用途的建筑范畴。住宅动工的增加将使建筑业就业人数增加，新近购房的家庭通常会购买其他耐用消费品，通过乘数效应，使得其他产业的产出和就业增加，建筑业对商业循环非常重要，因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。在美国，一般新屋开工分为两种：独栋住宅与群体住宅。独栋住宅开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时