影响上市公司资本结的地域性因素分析.docVIP

The Regional Factors Attributed to the Capital Structure of Chinese Listed Retail Corporations Based on the statistics from north and south listed retail corporations Cui Jinrong1 , Zhang Yao2 1.School of Economic Management, Dalian University, Dalian, Cihina 2. Dalian Neusoft Institue of Information, Dalian，Cihina 1 E-mail:0814cui@， 2.E-mail:zhangyao@ Abstract On the basis of the statistic data of the South and the North Chinese listed retail companies, the thesis analyzes the different options of capital structure between the south and north companies and the factors attributed to this discrepancy, using the debt ratio as the main rate. In the light of the capital structure theories and empirical analytical results, the debt ratio of the north companies should be increased to a degree according to the experience of south enter- prises. The north enterprises should select a more reasonable capital structure, improve the proportion of debt funds and make full use of the financial leverage in order to continuously maximize the value of corporation and to promote the prosperity of the north China’s economy. Keywords Retail, Listed Companies, Capital Structure，Factors 影响上市公司资本结构的地域性因素分析 ——基于南北方部分零售企业 崔锦荣1 ，张耀2 1．大连大学经济管理学院，大连，中国，116622 2．大连东软信息学院，大连，中国，116023 1 E-mail:0814cui@, 2.E-mail:zhangyao@ 【摘要】本文在查阅和分析南北方零售业部分上市公司的资料基础上，以资产负债率作为核心指标，揭示了南北方零售业上市公司对资本结构的不同选择及其产生这种选择差异的原因。在结合资本结构理论与上市公司数据的分析后认为，北方公司的资产负债率还有较大上升空间，北方企业应借鉴南方企业的经验，合理定位资本结构，提高债权资金比例，有效利用财务杠杆作用，不断实现企业价值最大化，以推动北方经济繁荣发展。 【关键词】零售业；上市公司；资本结构；影响因素 1.引言 在当今社会经济条件下，企业筹集资金时面临多种融资渠道及方式的选择。源于不同渠道或采用不同方法的融资，其差别不仅体现在企业资产控制权上，而且还直接影响着企业的盈利水平。在具体实践中，企业融资渠道及方式的选择往往存在着一定的顺序，这种顺序一般是其融资偏好的体现。我们把通过融资渠道及方式筹集资金数量、比例关系及所反映的权利义务状态，称之为企业的资本结构。对于在证券交易所上市的企业，从其融资渠道及其方式中能够品味出与企业经营和治理密切相关的信息。在上市公司的信息披露中，资产负债率是反映企业资本结构的核心指标，对资产负债率高低不同的取向，直接反映了企业的融资偏好和经营理念。 对于企业资产负债水平的适宜度，在欧美国家，一般认为60%适宜；在东南亚国家，一般认为可达到80%；实践中，我国企业一般认为较为理想的资产负债率在40%左右。不同国家有着不同的地域文化背景，因而有着不同的认知标准；就是在我国这样一个幅员辽阔、地域差异很大的国家，在地理上处于南北方的公司，以资产负债率高低体现的资本结构，也大为不同。下面就以部分零售