新财富中国最佳投行A股IPO业务律师事务所排名.docVIP

新财富中国最佳投行-2010A股IPO业务律师事务所排名 R7 E! R3 E; z% O2 s7 CSince 2000 - 致力于中国法律青年职场、留学和生活的资讯传播！/ h) ^# N$ z! i9 O C Z 在集中度极高的中国发行人律师市场，由于发行人律师在创业板与中小板项目上定价能力更强，费率更高，在主板融资20亿元和在创业板融资5.7亿元，发行人律师获取的收益相等。聚焦于中小企业IPO业务的国浩，因此在2010年超越大项目为主导的金杜，IPO业务收入位居第一。 　　作为对“新财富中国最佳投行”排名的完善，《新财富》今年首次对涉及A股IPO业务的发行人律师进行评价，并推出发行人律师市场份额TOP25、发行人律师定价权TOP25两份排名（表1、2）。Since 2000 - 致力于中国法律职场、留学和生活的资讯传播！$ _; d6 z. N: \ A+ V0 b V$ MSince 2000 - 致力于中国法律职场、留学和生活的资讯传播！- p# `$ n$ T. P( k7 r0 |3 ]　　在排名指标的选取上，我们放弃了易受多重因素影响的IPO项目数量、通过率等指标，而通过计算各律师事务所的IPO业务收入、费率（律师费用/实际筹资额）等指标，综合考察各家律所的市场份额与定价能力，从而更能彰显排名的科学性与参考价值。从这两份榜单中，我们可以解读出中国发行人律师市场正在演进的种种变化。 Since 2000 - 致力于中国法律青年职场、留学和生活的资讯传播！% X5 Y! L) u4 A W; p9 t发行人律师市场高度集中，北京律所地位松动　2010年，中国的发行人律师从A股349宗IPO业务中共赚取4.58亿元，但全国只有82家律师事务所从中获益，可见，这是一个集中度相当高的市场，这主要表现在三个方面。TOTOO. C2 J; Y8 W7 C: c??A　　其一，地域集中度高，北京律所占有绝对优势。北京律所的地理优势毋庸置疑，它们垄断了2010年证券律师收入的62.17%，由北京律所提供上市法律服务的公司IPO融资额占了77.76%（表3）。但是，相比往年，北京律所在发行人律师业务上的一统江湖地位已经有所松动。2010年的204宗中小板IPO项目中，有92宗流出北京；117宗创业板IPO项目中，有42家落入北京之外的律所；而28宗主板IPO项目中，仅有3单外流，这显示北京律所虽然还控制着绝大多数的主板IPO地盘，但在中小板和创业板市场的垄断地位明显下降。 其二，品牌集中度高。IPO收入排名居前的国浩、金杜、中伦、天银、国枫等5大律所，占据了IPO市场40.82%的份额，前10名律所则占58.35%的份额，前25名占79.99%的份额。　　其三，2010年，共有110个IPO项目集中在22位律师手中。其中，北京天银律师事务所的朱振武律师操盘了神剑股份、双箭股份、大北农、青龙管业、东光微电、双龙股份、太阳鸟、中国化学、齐星铁塔等9个IPO项目，成为参与A股IPO业务最多的证券律师。此外，金杜的唐丽子、康达的鲍卉芳、国枫的张利国、锦天城的章晓洪、国浩的徐旭青也均取得了不俗的成绩（表4）。LLM,LSAT,JD,出国,留学,TOEFL,雅思,美国,土兔,TOTOO,TOTOOLAW,外所,律师,美国,英国,工作,法学院,澳大利亚( x- U* V) ?% @1 M$ U Q5 ~7 k$ }为什么国浩的市场份额D ?( a超越了金杜？2010年的中小企业IPO大潮也在改写发行人律师市场的格局。与2010年主板IPO项目仅占8%相对应，发行人律师这一年仅有15.7%的收入来自主板IPO项目，其余84.3%均通过中小板和创业板IPO赚取（图1）。由此带来的变化，是在2010年的市场份额排名中，上一年的第二名国浩律师事务所超越了原来的冠军金杜律师事务所，摘得第一。这两家实力不分伯仲的大律所，为什么会调换位置？: g, |??@/ `# S9 T- I. o X　　首先对比国浩与金杜所操作的IPO案例中主板企业和中小企业的比例。从数量看，国浩2010年共参与41单IPO，仅有1家是主板公司；而金杜的27宗IPO业务中，有5家是主板公司，占18.5%。从融资额看更明显：国浩服务的1家主板公司IPO融资26.3亿元，仅占其所承担IPO项目融资额的6.4%；而金杜服务的5家主板上市公司融资额302亿元，同样的占比为55%。无疑，分别聚焦于中小企业与主板IPO业务，是国浩与金杜最大的分野。如果再进一步分析中小板与创业板、主板企业IPO业务的平均费率（律师费用/承担项目融资总额），金杜的落后就不足为奇了。创业板公司的发行人律师定价能力最强，平均费率高达0.14%，中小板公司也有0.12%，远高于主板公司的0.0