金融市场学2概念.pptx

攀 登;金融市场学;时间价值;金融工具分类与时间价值;现值和终值;到期收益率;利率;利率的结构;面值（Face or par value） 息票率（Coupon rate） 零息票债券 利息支付方式 债券契约;各类债券;Money Markets;US Treasury Bills;Bank Discount Yield;Certificates of Deposit;Commercial Paper;Bankers’ acceptances;Eurodollars;Repos and Reverses;Federal Funds;Brokers’ Calls;LIBOR;Yields on Money Market Instruments;Fixed-Income Capital Markets;Rate Mo/Yr Bid Asked Chg. Ask Yld 83/4 Aug 00n 105:16 105:18 +8 7.55;Municipal Bonds (Munis);Interest from Munis;Corporate Bonds;信用 赎回条款 转换条款 回售条款 浮动利率 ;违约风险和评级;偿债能力（Coverage ratios） 杠杆比率（Leverage ratios） 流动性比率（Liquidity ratios） 盈利能力（Profitability ratios） 现金流（Cash flow to debt）;偿债基金 未来债务 红利限制 抵押;;;债券定价（Bond Pricing）; ;要求收益率高则债券价格低 要求收益率为零则债券价格为未来现金流之和;;则，收益率r = 3.8635%;收益率折算;实现的收益率和到期收益率;持有期收益;Example;积极策略 预测利率走势 寻找市场的非有效性 消极策略 控制风险 平衡风险与收益;债券定价基本性质;久 期;久期的计算;8%;久期与价格之间的关系;Rules for Duration;Rules for Duration (cont’d);被动管理;Yield;凸性修正;Active Bond Management: Swapping Strategies;;Contingent Immunization;金融市场学;基本面分析;全球经济;关键经济变量;政府政策;冲击;经济周期;指标;行业分析;Stage Sales Growth Start-up Rapid Increasing Consolidation Stable Maturity Slowing Relative Decline Minimal or Negative;行业结构;2012年，生产了世界近一半的工业品;2010年中国统计数据;;2010年中国统计数据;;;;;;购买力平均计算的人均GDP图;;2010年中国统计数据;1955年，中国钢产量400万吨，只有美国的4%；2011年，中国产粗钢约6.5亿吨，钢材约9亿吨。美国都大约1亿吨，维持在1955年水平。;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2010年中国统计数据;2009年中国统计数据;2009年中国统计数据;2010年10月;人均石油消耗量;人均天然气消耗量;人均能源消耗量(换算成石油);;;;;;;;每年每10万人中被杀害的人数;;;;西班牙十大公司;;;资本估价模型;资产负债表估价法;内在价值和市场价格;V0 = Value of Stock Dt = Dividend k = required return;Stocks that have earnings and dividends that are expected to remain constant Preferred Stock;E1 = D1 = $5.00 k = .15 V0 = $5.00 / .15 = $33.33;g = constant perpetual growth rate ;E1 = $5.00 b = 40% k = 15% (1-b) = 60% D1 = $3.00 g = 8% V0 = 3.00 / (.15 - .08) = $42.86;g = growth rate in dividends ROE = Return on Equity for the firm b = plowback or retention percentage rate (1- dividend payout percentage rate);PN = the ex