人民币入篮SDR,影响几何.doc

[标签:标题] 2016 PAGE13 / NUMPAGES13 感谢观看本文谢谢 人民币入篮SDR,影响几何 2015年12月1日，国际货币基金组织正式宣布，人民币于2016年10月1日加入特别提款权。历时上一轮评估整整五年，IMF终于批准人民币加入SDR。人民币进入后SDR时代，中国站上国际资本市场的舞台，这一次，将会带来哪些改变？另外，有人曾预期加入SDR后，人民币将更加坚挺，而事实是，这一个多月来人民币正在不断贬值，对此，专家们如何解释？ 中国论文网 /2/view-7347788.htm 　　人民币国际地位获得提升 　　赵蓓文 　　改变并非一时一刻 　　20世纪60年代初爆发的美元第一次危机，暴露出以美元为中心的布雷顿森林体系的重大缺陷。为了让布雷顿森林体系继续运转，1968年3月，由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案。1969年，国际货币基金组织创设特别提款权，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利，它是成员国除“普通提款权”外在IMF可以获得的储备资产补充，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。SDR也被IMF和一些国际机构作为记账单位。 　　1974年，IMF开始采用16种货币组成的篮子来给SDR定价，以使SDR尽量靠近国际上各种主要货币的平均币值。用16种货币显然太复杂了些。欧元区建立后，SDR篮子简化成了四种货币：美元、欧元、英镑、日元。IMF的例行审查通常是每5年一次，主要内容是SDR货币篮子的货币构成及权重。 　　那么，SDR究竟有什么用呢？IMF依据各成员国缴纳份额的比例进行SDR分配，SDR的持有国可以在发生国际收支逆差时，动用配额向基金组织指定的其他成员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还IMF的贷款并支付利息。特别需要指出的是，SDR与普通提款权不同。普通提款权必须在3―5年内偿还，而SDR归会员国无条件所有。SDR仅限于在会员国的官方转账中使用，私人和企业不得持有和使用。SDR严格限于解决国际收支平衡问题，不能用于贸易和非贸易支付，更不能用于兑换黄金。 　　人民币加入SDR以后，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧???、人民币、日元、英镑五种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%。 　　从短期来看，人民币加入SDR不会立即引发资金流向人民币。但长期来看，人民币在国外可以直接使用，如用于境外旅游、购物、投资，既降低了汇兑成本，也增加了便利性，因此会有资金流向人民币。 　　人民币加入SDR篮子，一方面，这是IMF对人民币国际化的认可，另一方面，这也是中国履行承诺进一步实施金融改革、加快对外开放步伐的表现。随着人民币国际化程度的不断提高，会进一步加快资本项目开放的进程，加速境内外的资本流动。为了避免“将鸡蛋放在同一个篮子里”，各国也会分散汇率风险，在其外汇储备中持有人民币，对于人民币的需求增加，人民币和其他国家的双边货币互换安排也会增加。 　　对于普通投资者而言，随着各国投资者对中国资产配置需求的持续上升，全球债券基金也会增加以人民币计价的资产；这会形成一定的压力，倒逼中国开放债券市场，进一步推动中国金融改革，扩大金融市场的开放程度。但这一过程将会是循序渐进的，不会立时立刻发生突变。 　　人民币会更坚挺OR会贬值 　　人民币加入SDR以后，随着国际市场上对人民币需求的增加，人民币在贸易结算中会发挥出越来越重要的作用。由于采用人民币计价可以避免一定的汇率风险，因此人民币在跨境贸易中的使用会大大提高。特别是在中国与其他国家的双边贸易中，为了降低汇兑成本，双方会更加愿意采用人民币作为计价和支付手段，目前对外贸易中美元独占鳌头的现象会有所改变。 　　中国不仅是全球最大的经济体之一，也是一个消费大国，人民币加入SDR以后，在大宗商品交易中，许多大宗商品也会采用人民币计价，中国在大宗商品的定价权上也会具有一定的话语权。 　　人民币加入SDR会推进中国与周边地区的区域经济合作，促进双向投资。一方面，对外开放程度的提高有利于中国进一步吸收外资，购买国外技术和专利的使用权；另一方面，由于企业和居民进行海外投资的便利性增加、汇兑成本下降，会进一步提高中国进行境外投资、国际采购和企业兼并收购的便利性，有助于中国企业“走出去”，为中国积极参与全球经济一体化提供一定的条件。 　　但我们必须认识到，人民币加入SDR在目前来说还是象征意义大于实际意义。因为SDR是一种信用发行的账面资产，本身并无内在价值，只能作为国际清算的合法手段。同时，这一行为对人民币汇率的影响也莫衷一是，各有各的说法，有些学者认为人民币币值会更加坚挺，有些学者认为会促进人民币贬值，有些学者认为会增加人民币汇率的波动性。因此，对于近期人民币汇率的连续下跌，我们不必过于吃惊。一方面，人民币入篮