商业银行风险承担与所有权结构耦合研究.doc

[标签:标题] 2016 PAGE10 / NUMPAGES10 感谢观看本文谢谢 商业银行风险承担与所有权结构耦合研究 摘要：基于2003～2013年中国13家上市银行的面板数据，实证考察所有权结构对商业银行风险承担行为的影响。研究结果表明，所有权结构对商业银行风险承担具有重要影响，相较于中央政府控股、股权集中度较高的银行，非中央控股、股权集中度较低的银行具有较高的风险承担；股权制衡程度与银行风险承担水平呈显著正相关。将银行风险承担分解为系统性风险承担和公司特质风险承担后，研究发现所有权结构对商业银行风险承担的影响主要体现在对公司特质风险承担的影响上。 中国论文网 /2/view-7324646.htm 　　关键词：商业银行；风险承担；所有权结构 　　中图分类号：F830.33 文献标识码：A 　　文章编号：1005-913X07-0184-04 　　一、文献综述 　　自2008年国际金融危机爆发以来，商业银行风险承担问题受到政策制定者、学术界和实务界的广泛关注。大量已有研究表明，商业银行的风险承担行为对金融体系和实体经济的脆弱性具有重要的影响，银行业的过度风险承担也被认为是导致美国次贷危机爆发的重要原因。 　　近年来，诸多国外文献从治理结构、市场竞争和政府监管等方面对商业银行的风险承担行为进行了深入研究。Saunderl发现，与由持股量较少的经理人控制的银行相比，由大股东控制的银行具有较高的承担风险。Laeven and Levine也发现股东控制力越强的银行其风险承担越高，掌握大额现金流权的大股东有能力和激励劝导银行经理人增加银行的风险分担。 　　国内学者在国际金融危机爆发之后也开始关注我国商业银行的风险承担行为。蒋海对商业银行治理的特殊性作以总结，认为商业银行股本在整个资产中占比较低，导致银行过度承担风险并转嫁风险，即使不存在股东与经理人之间代理问题，股东也会存在过度风险行为，为谋取自身价值最大化而将风险转嫁给存款人和其他债权人；当存在代理问题时，股东和经理人存在利益冲突，股东会极大限度增加信贷规模或将信贷投放到风险更高的项目，从而增加短期收益。宋清华实证分析了银行规模、银行治理与风险分担的关系；宋清华和曲良波发现，高管薪酬激励在提升银行业绩的同时也加大了银行风险；梁艳和李爽考察了银行业竞争对银行风险分担的影响；江曙霞和陈玉婵实证检验了货币政策和银行资本对银行风险承担的影响。 　　中国具有典型银行主导型的金融体系，流通资金主要通过银行中介进行配置，银行系统的稳定性对于防范和化解金融体系的风险、促进实体经济健康发展具有举足轻重的作用。从现有文献来看，直接从委托代理冲突和所有权结构的视角考察我国商业银行风险承担行为的文献还较为缺乏。本文运用14家上市银行在2003～2014年间的非平衡面板数据，考察控股股东性质、大股东持股比例和股权制衡对商业银行风险承担水平的影响。 　　二、理论支撑 　　根据委托代理理论，所有权结构决定了股东对管理层的控制力，从而影响公司的投资决策和风险承担。同时大股东享有公司的现金流权和控制权收益，可激励并监督经理人以实现其利益最大化。在其他条件不变的情况下，随着持股比例的增加，大股东将有更强的激励通过实施高风险的投资项目来提高公司利润，同时大股东持股比例越高则意味着其将更多的财富投入到单一公司，相比于将其财富分散投资到多家公司，风险厌恶的大股东更倾向于在公司内部实施分散化的投资策略以降低其财富的总体风险水平。因此，持股比例增加可导致大股东投资高风险项目的激励可能因为过多的风险暴露而被削弱，其净效应主要取决于大股东对大额持股的风险与收益的权衡。 　　三、研究假设 　　与美国等成熟市场国家以私人持股为主的银行所有权结构不同，长期以来，我国的商业银行主要由中央政府和地方政府控股，仅有少数银行由民营资本或外资控股。中央政府的目标通常是增加税收、提高就业、增加社会稳定等，而很可能不是企业利润的最大化；商业银行经理人通常由政府委派的官员担任，他们只拥有银行的控制权却没有实质意义上的现金流权，因而随着大股东持股比例的增加，银行的经理人更可能利用增加的控制力巩固其控制权，而不是增加高风险项目的投资来提高银行利润。但是对于其他非政府股东而言，其目标仍然是银行利润最大化，因而在其他条件不变的情况下，随着其他大股东持股比例的增加，银行管理者仍然可能增加对高风险项目的投资以获取更大的收益。 　　基于以上分析，本文提出三个理论假设：第一，给定其他条件不变，相比于非中央政府控股的银行，中央政府控股的银行具有较低的风险承担水平；第二，给定其他条件不变，相比于股权集中度较高的银行，股权集中度较低的银行具有较高的风险承担水平；第三，给定其他条件不变，股权制衡程度与商业银行的风险承担水平正