会议主题政府引导基金如何利用民间资本助推私募股权投资发展（a2.docVIP

会议主题：政府引导基金：如何利用民间资本助推私募股权投资发展（A2） 会议时间：2010年11月6日下午 记录如下： 钮文新：各位尊敬的来宾，我们第二个论坛开始。可能会议主办方看我太像创业投资家了，让我连续主持两场。首先我还得代表主办方感谢各位的光临，感谢各位嘉宾，还是有五分钟的演讲时间，我现在开始。 我们都在说货币发太多了，所以一定会造成通货膨胀，你们去看大蒜被炒了，生姜被炒了，后来苹果、西红柿也被炒了，好像这些东西都是货币发行过多造成的，有没有这方面的原因，我想有的，但主要不是。其实，去年的十万亿的贷款据我个人的代表大概有三万亿是空转的，什么叫空赚政府被我银行贷款，我贷给谁呢？没人可贷，最后说哥们帮帮忙，你拿走五亿我不收你那么多的利息，这个钱就算我贷出去了，所以这笔钱就是空专。还有一部分变成了土地的储备和各式各样资源的储备。现在货币多还是少呢？我说不清楚，就算去看全世界货币到底是多了还是少了，其实炒家说多了就多了。我们说制造通货膨胀不仅仅是货币的发行，实际上最终是流动性的体现，流动性越大通货膨胀发生概率越高，但是实际上在金融危机过程中去杠杆化和很多延伸工具失去了流动性，有相当一部分是属于流动性湮灭的过程，没有了。也正是因为没有了所以很多的中央银行才要往市场提供这个东西，这是一个对冲的过程，但是这个事情很容易被炒家利用。在中国炒的钱都是从哪儿来的呢？据我个人了解（ 不一定全面）三大来源。第一个来源，就是以山西煤老板为代表的，他们被清除出局了，手里有大笔的现金不知道干什么，山西的案例也带动了很多全国地区的民营小老板主动退出也形成了大量的现金堆积。第二，江浙很多的钱，尤其是中小企业在金融危机过程中他们看扛不住推出了，手里有大量的现金。最近说外贸定单做不下来，很多很多，我说过去多吗？我们厂里多，但是总量并不多，就是因为里面有很多出局了，所以并不多的订单给了更少量的企业做，就形成了所谓忙不过来的情况。还有一笔钱，房地产政策，这种高压的房地产政策使得很多过去吵房的资金现在淘余出来了，所以这部分由多少了，有人说有两三千亿，具体的数字我搞不清楚，可能中央银行也搞不清楚。所以，这个钱跑到那儿，那儿鼓包，那么被炒。因此这么多的钱为什么不引导到创业投资当中来呢？其实，这个情况已经开始了，有一些煤老板已经开始把一些钱投入一些PE公司或者是有提升力的公司。但是由于他们对于回报率的追求好像有点急功近利的感觉，使得很多创业投资公司也显得非常的浮躁。所以，如何把民间的这些资本引导到我们私募股权基金，也就是VC和PE，甚至是更早的天使投资过程当中去，这是我们面临的非常重大的课题。今天我们邀请了几位嘉宾、专家，请他们来到这里发表他们的高见，我们首先有请房汗廷先生，他是科技部经费监督服务中心的副主任。蔡达建先生，他是到特家投资集团董事长。叶长青先生，他是普华永道上海企业并购咨询服务公司，另外一位系廖梓君女士。另外一位我们今天本来要出席得救是武汉华工创业投资有限公司董事长李娟女士由于她生病了，因此她不能参加这个环节，非常遗憾，我们也预祝她能够健康。 我们和上次一样，四位嘉宾每人10—12分钟的时间，请你们来阐明自己的观点，首先有请房先生。 房汗廷：参加很多堂会，今天又来到这里，12分钟能阐述什么呢？今天这个讲的是政府创业引导基金，这里面我想强调的有四个问题，弄清楚之后你才能谈如何利用和引导民间资本的问题，也包括私募股权的问题。 首先政府引进是什么性质，包括新加坡淡马锡等等一系列的东西，包括科技部的中小企业创业投资引导基金，首先基金的性质是为了赚钱还是公共事业，还是为了推动某项事业的发展。所以，当07年发改委在征求我们意见要出创业引导基金意见的时候我们是给了一个否定的意见为什么？谁出钱谁想干什么谁立章程，而不是别人出钱你来一个办法。当然作为一个政府引导基金通常几种类型，有几个属性，比如是募财属于还是市场化属性。第二个问题，政府引导基金你的目标或者是目的，你想解决什么问题。现在全国一哄而起形成30多家，我惊闻也设立了10个亿，我不知道怎么引导，引导谁。首先要确定，比如科技部这是引导中小企业的发展，实际上他们从VC那里，PE那里获得股权融资的资本。另外再设立的一只国家科技成果转化引导基金重点是把国家前期投入的已经形成的IP转化为现成的生产力，这样我们想借助VC或者是PE这样的桥梁达成这样的目标。当然有的基金本身就是为了赚钱，为什么很难运作，目标不一样。第三要解决的问题，你的机制。我们通常在推动整个创新和产业化战略新兴产业培训当中有无偿的手段，权益性资助的手段，投资的手段。作为无偿资助是看这个事业本身的优良符合不符合政策的目标。如果说用一种权益性的资本，但是是以资助的形式更主要不是为了获利，