第1章金融市场与有效市场假说技巧.ppt

第一篇 投资决策 ; ;乌龙一：交易员乌龙操作亏损300亿日元 2005年12月8日，瑞穗证券公司下属于日本第二大金融公司瑞穗金融控股集团，其操盘手在接受客户委托卖出股票时，因操作失误将“以每股61万日元的价格卖出1股”的指令错误输入成“以每股1日元的价格卖出61万股”，结果导致东京证交所整个股市行情异常波动，大盘暴跌301点。瑞穗证券公司也因此在16分钟内损失270亿日元，在整个交易事故中累计损失至少300亿日元。;乌龙二：美道琼斯指数15分钟600点震荡 美国东部时间2010年5月6日下午2时47分左右，一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母，将百万误打成十亿，导致道琼斯指数突然出现千点的暴跌。美股道琼斯指数在短短5分钟时间内暴跌近600点，然后又在10分钟内反弹600多点，创出了道琼斯指数历史上第二大单日波幅，引起了市场的极大关注。 ;乌龙三：惊心动魄的光大证券乌龙 2013年8月16日11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。11点44分上交所称系统运行正常。下午2点，光大证券公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。 ;沪指1分钟升100点;权重股瞬间涨停;权重股瞬间涨停;缘由：错误的“重下”功能;结果：非法获利;处罚：内幕交易 罚款超5.2亿元 ;第一节 金融市场概述; 一、金融市场与金融资产 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。; 三层含义： （1）金融资产进行交易的一个有形和无形的场所； （2）反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系； （3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 ;例1-1央行 “双降”推进利率市场化;1、央行为何在此时降息又降准? ;其二，弥补外汇市场流动性缺口。 外汇市场在趋近均衡的过程中，也会引起流动性的波动，需要相应弥补因此产生的流动性缺口，降低存款准备金率可以起到这样的作用。 ; 2、央行???双降”政策将怎么影响你的钱包? （1）股市：拯救全球股市 （2）银行产品：利率或跌至4.5%以下。 广发银行的欢欣股舞、建设银行的利得盈 （3）“宝宝”类产品：跌破3%是必然趋势。 淘宝的余额宝、国美在线的美盈宝、中海基金的e通宝 （4）P2P理财：利率波动不会太大 人人贷的U计划、陆金所的财富汇; 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 ; 基础性金融资产：债务性资产和权益性资产 衍生性金融资产：远期、期货、期权和互换等。 ;金融市场运作机理;二、金融市场的功能;例1-2 ：华夏成长证券投资基金(000001);股票持仓明细 ;股票持仓明细;基金老鼠仓;基金老鼠仓;基金老鼠仓; （二）配置功能 ;;一、股市暴跌 2015年6月，每天超过5%的跌幅，每天上千只个股跌停，上证综指在短短两周大跌近30%。虽然管理层连续几天出手救市，却如泥牛入海。 ;二、政府严查 证监会严查券商两融杠杆，明确提出券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。 ;三、行政处罚 6月下旬至7月初，A股持续下跌。场外配资崩盘和恶意做空曾被称为本轮股市暴跌的“元凶”。市场主要配资渠道恒生电子HOMS系统、同花顺等也成为焦点。对此，证监会对场外配资的监管不断升级。 ; 据中国证券业协会公布，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺为渠道的配资规模总额接近5000亿元。国内三大配资系统服务商HOMS、铭创和同花顺的配资总额分别达到4400亿元、360亿元和60亿元。 ; ?证监会拟对恒生公司、铭创公司、同花顺公司非法经营证券业务案作出行政处罚。没收恒生公司违法所得1.328亿元，并处以3.98亿元罚款。没收铭创公司违法所得1599万元，并处以4796万元罚款。没收同花顺公司违法所得217.7万元，并处以653万元罚款。 ; ?8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会联合下发《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，强调大力推进上市公司兼并重组，并要求上市公司建立健