12第四章财务估价材料.pptVIP

2.投资组合的βp——该组合的系统风险相对于整个市场风险的变动程度。 βp是个股β的加权平均数，它反应特定投资组合的系统风险 其中：βｊ系数------是反映个别股票系统风险相对于市场平均风险的变动程度的指标。它可以衡量个别股票的系统风险。 β=1 个股系统风险与整个市场风险相同 β1 个股系统风险 市场风险 β1 个股系统风险 市场风险 βp=∑Aｊ×βｊ 3、βｊ计算的两种方法： ⑴根据定义计算 ⑵回归直线法 求J股收益率与市场收益率的回归直线 Y=ａ+ｂX βｊ=ｂ 4. 证券市场线 为了弥补系统风险，可用更高的报酬来补偿 系统风险报酬率= β（Km-Rf） 期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 证券市场线公式 ：K ｓ=Rf+β（Km-Rf） 利用个股的期望投资报酬率可计量股票的内在价值，既： P=D1/（Kｓ-g） 注意： 1、证券市场线反映股票的预期收益率与β系数的线形关系 2、适用范围： 既适用于单个证券（股票）又适用于投资组合 既适用于有效组合又适用于无效 组合 3、直线方程： K ｓ=Rf+β（Km-Rf） 斜率（Km-Rf）：反映每单位系统风险的超额收益 例：某企业持有甲乙丙三种