财务管理理论与应用_08收益分配决策导论.pptVIP

第八章 收益分配决策补：案例，习题;◆收益分配是公司理财的一个重要问题。 ——斯蒂芬·罗斯 章首案例1：..\课外案例\收益分配案例2：600519贵州茅台08年利润分配方案.pdf 章首案例2：..\课外案例\收益分配章首案例1：601699潞安环能08年分红派息方案.pdf;第一节 收益分配概述;二、收益分配的程序 1．提取法定公积金： （当年税后净利-弥补以前年度亏损）×10%，达到注册资本的 50%时，不再提取。 2．提取任意公积金。提取比例由投资者决议。 3．向投资者分配利润或股利。以前年度未分配利润+本年度净利，考虑现金流量状况后分配给投资人。;第二节 收益分配的政策（股利政策） ;二、股利政策的种类（指现金股利）核心：分配与留存利润的比例，即股利支付比例; 2．固定股利政策 ●公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不管公司的 盈利状况如何，派发的股利额均保持不变。 ◇优点：给投资者传递公司稳定发展的信号，有利于公司股票 价格的上涨。 ◇缺点：①股利支付与盈利相脱离，造成投资风险与投资收益 不对等；②容易引起公司资金短缺，财务状况恶化。 ◇只有在公司确信未来的盈利增长不会发生逆转时，才会实施 固定股利政策。 例P306：9-2;3．固定股利支付率政策（变动股利政策） ●公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股 利的政策。 ◇优点：①股利与公司盈余紧密结合，体现了多盈多分、少盈少 分、不盈不分的原则；②每年股利随公司收益的变动而变动，体现 了投资风险与收益的对等。 ◇缺点：①传递的信息容易成为公司的不利因素；②容易使公司 面临较大的财务压力；③缺乏财务弹性；④确定合适的股利支付率 难度较大。 例P307：9-3;4．低正常股利加额外股利政策 ●公司先确定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利支付 现金股利外，还在企业盈利较好时发放高于每年度正常股利的额 外股利。 ◇优点：①股利发放留有余地和具有较大财务弹性；②有助于 稳定股价，增强投资者信心。 ◇缺点：①股利派发缺乏稳定性，容易给投资者造成公司经营 不稳定的感觉；②一旦取消这额外股利，传递出的信号会使股东 认为这是公司财务状况不好的表现，造成公司股价下跌。;三、股票股利与股票分割 ;四、股利种类与发放程序 （一）股利种类：现金股利，股票股利，财产股利，负债股利 （二）股利发放程序与日期 ◇宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。 ◇股权登记日。有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。 ◇除息日。指除去股利的日期，即领取股票的权利与股票相分离 的日期。我国一般在股权登记日的后1天为除息日。 ◇股利发放日。付息日，是将股利正式发放给股东的日期。 如：6月5日 6月10日 6月11日 6月17日 宣布日 股权登记日 除息日 发放日 6月25日 6月30日 7月1日 7月7日;第八章 总结 1．重点：收益分配的原则与程序；股利政策的种类；股份公司 股利分配的程序。 2．名词：股利政策，资本保全。 3．思考并讨论：P292——1、2 收益分配的基本原则；收益分配的程序；影响股利政策的因 素；股利政策的种类；股利分配程序。 ;