5_个股期权的实值、平值和虚值解决方案.pptVIP

个股期权培训（5） 个股期权的实值、平值和虚值 2013年10月 （一）吴大叔买认购期权 还是先来回顾一下之前课程中的例子： 股民吴大叔认为X股票会上涨，但是又面临着进退两难的担忧 多亏有股票认购期权合约，解决了吴大叔的烦恼。 股票认购期权中规定：如果吴大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份 　 （二）认购期权的实值、平值和虚值 那么当吴大叔购买的这份股票认购期权到期时，X股票的价格可能有三种情况： 股票市价10元（行权价格），吴大叔执行期权，获利。行权价格是合约中约定的执行价。 股票市价=10元（行权价格），吴大叔执行不执行期权没有区别。 股票市价10元（行权价格），吴大叔执行期权会有损失，所以不执行期权。 （二）认购期权的实值、平值和虚值 吴大叔的思考…… 股价 行权价格 解释 价值状态 12元 10元 如果我现在可以立即执行权利，我就赚了 实值 10元 10元 我现在执不执行都一样，不赚不亏 平值 8元 10元 执行权利对我不利，我不会执行 虚值 购买认购期权，是认为股价会涨的，越涨越有价值！ （二）认购期权的实值、平值和虚值 对于认购期权（认为将来股票会上涨）来说： 实值：是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价） 平值：是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格= 市价） 虚值：是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价） （三）吴大叔买认沽期权 对于吴大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况，吴大叔担心他所持有的Y股票会下跌，但是又有担把股票卖了，股价上涨，丧失赚钱机会。 于是，吴大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约 股票认购期权中规定：如果吴大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份 （三）吴大叔买认沽期权 投资顾问提醒吴大叔：吴大叔购买的这份认沽期权是欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为3个月，只能在到期日执行：不可以提前执行，如果执行日不执行，则失效。 （四）认沽期权的实值、平值和虚值 到期时，Y公司的股票价格可能会有三种情况： 市场股价20元（行权价格），吴大叔执行期权，获利 市场股价=20元（行权价格），吴大叔执行不执行期权没有区别 市场股价20元（行权价格），吴大叔执行期权会有损失，吴大叔不执行期权 （四）认沽期权的实值、平值和虚值 吴大叔的思考…… 股价 行权价格 解释 价值状态 18元 20元 如果我现在可以立即执行权利，我就赚了 实值 20元 20元 我现在执不执行都一样，不赚不亏 平值 22元 20元 执行权利对我不利，我不会执行 虚值 买入认沽期权，是认为股价会跌的，越跌越有价值！ （四）认沽期权的实值、平值和虚值 对于认沽期权（认为未来股价会下跌）来说： 实值：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价） 平值：是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格 =市价） 虚值：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 市价） （五）总结 实值：期权的买方当前有盈利 对于股票认购期权，市价行权价格 对于股票认沽期权，市价行权价格 平值：股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格 虚值：期权合约的买方当前没有盈利，执行期权会造成损失，期权的买方不会行权 对于股票认购期权，市价行权价格 对于股票认沽期权，市价行权价格