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第二章 施工企业资金的筹集 第一节 施工企业的筹资战略 第二节 筹资方式、资金成本和资金需 要量的预测 第三节 短期筹资 第四节 长期筹资 第一节 施工企业的筹资战略 筹资战略要解决的问题是如何取得企业所 需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多 少资金。筹资与投资、股利分配密切相关，所 需筹资的数量多少取决于投资的需要，同时要 兼顾利润分配时保留盈余的多少。筹资决策的 关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比 例，包括短期资金来源与长期资金来源的比例 （长短期资金结构），以及负债资金与权益资 金之间的比例。 一、长短期资金结构战略 1、平稳型（或称中庸型）筹资战略； 2、保守型筹资战略； 3、积极型筹资战略。 二、负债资金与权益资金结构战略 平稳型战略的特点是：对波动性资 产，用短期筹资的方式来筹措资金；而 对于永久性资产，包括永久性流动资产 和固定资产，均用长期筹资的方式来筹 措资金，以使资金的使用期间和资金来 源的到期期限能相互配合。 保守型筹资战略的特点是：企业不 仅以长期资金来源融通永久性资产（永 久性流动资产加固定资产），而且还以 长期资金满足由于季节性或循环性波动 资产而产生的部分或全部暂时性资产的 资金需求。 积极型筹资战略的特点是：企业以 长期负债和权益来融通永久性资产的一 部分，而余下的永久性资产和波动性资 产则用短期资金来融通。 不同的筹资战略有不同的收益率和风 险水平。一般情况下，短期负债的利率低 于长期负债的利率，所以尽量多利用短期 资金融通，可以降低企业资金成本，从而 使得其收益率提高。在上述三种战略中， 以积极型战略的收益率最高，保守型战略 的收益率最低，而平稳型战略的收益率则 介于两者之间。 但是采用较多的短期资金筹资面临的风险也 相应增大：一是因为不能按期偿还债务的风 险加大；二是重新筹资时还需要面临利率上 涨而导致多付利息的风险。在上述三种战略 中，积极型战略风险最高，平稳型战略次之， 而保守型战略则最安全。长期筹资战略方案 的选择，取决于企业如何在筹资收益率与筹 资风险之间进行权衡。 二、负债资金与权益资金结构战略 判断确定负债筹资与权益筹资之间的资金 结构是否合理，一般方法是通过分析每股收益 的变化来衡量。能够提高每股收益的资本结构 是合理的；反之则不够合理。但是在确定负债 与权益资金的资金结构时，还必须考虑由此产 生的风险因素。 第二节 筹资的方式、资金成本和资金预测 一、施工企业筹资方式 我国企业目前的筹资方式主要有： 1、吸收直接投资；2、发行股票； 3、银行借款； 4、商业信用； 5、发行债券； 6、融资租赁 二、资金成本 1、资本成本是公司在筹集资金和使用资金时 所支付的代价，包括筹资费用和资金占用费 用。一般用相对数来表示： 资金成本=资金占用费÷（筹资总额－筹资费） 2、银行借款成本；3、债券成本； 4、优先股成本；5、普通股成本 6、留存收益成本 三、施工企业资金需要量的预测 企业资金需要量预测常用的方法有： 1、定性预测法； 2、比率预测法； 3、资金习性预测法。 定性预测法，主要是利用直观的资料、依靠个 人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金 的需要数量作出预测。 比率预测法，主要是利用资金需要量与有关 因素之间的数量关系作出预测。在比率预测 法中，最常用的是销售百分率预测法，它是 利用资金需要量随着销售额（工程收入）的 增减变化而变动的关系，在预测未来销售额 变动的基础上，来预测资金需要量的变化。 公司需要的增加的资金量=（资产销售百分比－负债销售百分比）×销售增长额 外部融资额=需增加的资金量－留存收益 留存收益=销售净利率×预计销售总数×（1 － 股利支付率） 资金习性预测法——是指根据资金习性预测未来资金 需要量的方法。 　　所谓资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的 依存关系。按照依存关系，资金可以分为不变资金、变动 资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销量范围 内，不受产销量变化的影响，保持固定不变的那部分资 金，包括为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的 保险储备，必要的成品储备，以及厂房、机器设备等固定 资产占用的资金。变动资金是指随产销量的变动而同比例 变动的那部分资金，包括直接构成产品实体的原材料、外 购件等占用的资金，以及最低储备以外的现金、存货、应 收账款等。 半变动资金指虽然受产销量变化影响，但不成 同比例变动的资金，如一些辅助材料所占用的 资金。 资金习性预测法有两种