2011CPA-财管-专题班.docVIP

专题一：管理用财务报表的编制、分析及其应用 本专题包括教材： 1.第二章财务报表分析：管理用财务报表分析体系。 2.第三章长期计划与财务预测：资金需求量预测的销售百分比法。 3.第七章企业价值评估：企业价值评估的现金流量折现法下预计财务报表的编制、调整及各类现金流量的计算。 4.第十一章股利分配：剩余股利分配政策的做法。 5.第二十二章业绩评价：剩余收益以及经济增加值的计算。 【例题1·综合题】资料：某公司2010年的财务报表数据摘要如下（单位：万元）： 利润表数据： 2010年 营业收入 30000 营业成本 22500 销售费用及管理费用 3000 其中：折旧 85 利息费用（均为年末长期借款余额计算的利息，年利率6.75%） 303.75 税前利润 4196.25 所得税 1049.06 净利润 3147.19 年初未分配利润 2500 可供分配利润 5647.19 股利 2481.19 年末未分配利润 3166 资产负债表数据： 2010年年末 经营现金 1000 应收账款 8000 存货 2000 其他经营流动资产 1000 经营流动资产合计 12000 固定资产净值 3000 资产总计 15000 经营流动负债 1000 流动负债合计 1000 经营长期负债 2000 长期借款 4500 长期负债合计 6500 负债合计 7500 股本 4334 未分配利润 3166 股东权益合计 7500 负债及股东权益总计 15000 预计2011年～2012年的销售收入增长率为10%，2013年及以后销售收入增长率降低为8%。 假设今后保持2010年的年末各项资产的周转率和资本结构（金融负债和股东权益）不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税税率均为25%。企业的筹资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2010的水平不变。 目前至2012年加权平均资本成本为15%，2013年及以后年度降低为12%。 要求： （1）编制完成2011～2013年的预计报表数据。有关数据直接填入下表。 利润表数据： 2011年 2012年 2013年 营业收入 营业成本 销售费用及管理费用 税前经营利润 利息费用 税前利润 所得税 净利润 年初未分配利润 可供分配利润 股利 年末未分配利润 资产负债表数据： 2011年年末 2012年年末 2013年年末 经营现金 应收账款 存货 其他经营流动资产 流动资产合计 固定资产净值 资产总计 经营流动负债 流动负债合计 经营长期负债 长期借款 负债合计 股本 未分配利润 股东权益合计 负债及股东权益总计 （2）根据现金流量折现法计算该公司的实体价值和股权价值（假设负债的市场价值等于其账面价值）。 【答案】 （1） 利润表数据： 2011年 2012年 2013年 营业收入 33000 36300 39204 营业成本 24750 27225 29403 销售费用及管理费用 3300 3630 3920.4 税前经营利润 4950 5445 5880.6 利息费用 334.13 367.54 396.94 税前利润 4615.87 5077.46 5483.66 所得税 1153.97 1269.37 1370.92 净利润 3461.90 3808.09 4112.74 年初未分配利润 3166 3916 4741 可供分配利润 6627.90 7724.09 8853.74 股利 2711.90 2983.09 3386.74 年末未分配利润 3916 4741 5467 资产负债表数据： 2011年年末 2012年年末 2013年年末 经营现金 1100 1210 1306.8 应收账款 8800 9680 10454.4 存货 2200 2420 2613.6 其他经营流动资产 1100 1210 1306.8 流动资产合计 13200 14520 15681.6 固定资产净值 3300 3630 3920.4 资产总计 16500 18150 19602 经营流动负债 1100 1210 1306.8 流动负债合计 1100 1210 1306.8 经营长期负债 2200 2420 2613.6 长期借款 4950 5445 5880.6 负债合计 8250 9075 9801 股本 4334 4334 4334 未分配利润 39