现代公司理论课件—第4章现代公司的治理.pptxVIP

第四章 现代公司的治理 本章重点： 公司治理理论 公司治理结构 公司治理模式 第一节 公司治理概述 公司治理的含义 从公司治理的作用视角：公司治理是用来协调管理者与股东利益的一整套制度安排（威廉姆森）； 从投资人行为的视角：公司治理是企业出资者据以保证能够收到其应得投资回报的一系列方式，并且公司治理机制在保证投资人获得必要回报的同时，还可以有效激励职业经理人为投资者获取最佳的回报（希拉夫和维西里）。 公司治理产生的背景 委托代理问题的存在：即组织成员不会主动去追求公司利润最大化，因为他们要为此付出代价，但成果却为公司全体成员共享。 交易成本问题的存在：由于公司不可能与每位员工都签订一份完全契约来规范员工的行为（因为与每位员工签订一份完全契约的交易成本太高），因此，在不完全合约情况下，需要一种制度安排用来分配公司的剩余控制权和剩余索取权。 公司治理的主要理论 委托-代理理论 管家理论 利益相关者理论 委托-代理理论 产生背景： 随着企业规模的扩大和专业化的发展，企业所有权和经营权分离。其中，企业所有者保留剩余索取权，而将经营权利让渡给职业经理人。所有者成为委托人，职业经理人成为代理人。 在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利