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才思教育@2015年中央财经大学金融硕士考研真题总结 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中央财经大学，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 重点难点释疑 　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1. 当前国际资本的流动有哪些新的特征？ 　　与以往的国际资本流动相比，当前国际资本的流动呈现出一系列新的特征： （1) 国际资本流动规模急剧增长，并日益脱离实质经济。国际资本流动基本不受世界经济周期性波动的影响，无论世界经济高涨或萧条，国际资本的规模都逐年膨胀，并日益脱离实物经济的运动，突出地体现在衍生工具交易产生的国际资金流动数量已远远超过传统方式交易产生的国际资金流动数量，并居于绝对优势地位。 （2)国际资本流动结构急速变化，并呈现出证券化、多元化特征　　 　　从国际资本在不同国家和地区的横向流动来看，流动格局在不断进行调整。 20世纪70年代，发展中国家普遍利用国际金融市场来弥补经常账户逆差，国际资金大量从发达国家流入到发展中国家，导致80年代初一些国家无力偿还到期外债本息，进而发生债务危机，这又使得流向发展中国家和地区的资金大为减少；90年代以来，随着国际债务危机问题的逐步解决，发展中国家也普遍实行了市场化的经济改革，国际资金又大量流入中国、东南亚、拉美、东欧、俄罗斯等国家和地区，但由于出现1994年墨西哥货币危机、1997年东南亚金融危机、俄罗斯金融危机等，使得国际资金向发展中国家和地区的流动受到了很大的干扰、冲击，甚至出现了大量资金从上述地区撤出的现象。 　　从国际资本在不同市场间的流动来看，其结构也发生了重大变化，呈现出证券化、多元化特征。近年来，以证券方式流动的国际资本逐步超过了以债权方式流动的国际资本。国际资金的流动方式也呈现出多元化倾向，除传统的流动方式如银行贷款、商业信用、股票筹资、债券筹资等之外，国际资本还以更多的方式和工具流动。期权、期货、调期、互换等创新性金融工具日益成为国际资本流动的重要方式。 （3)机构投资者成为国际资本流动的主体 　　发达国家的机构投资者包括的范围很广，主要有共同基金、对冲基金、养老基金、保险公司、信托公司、基金会、以及投资银行、商业银行和证券公司等。在许多工业化国家，机构投资者早已超过个人投资者而成为市场主体。机构投资者凭借其专家理财、组合投资、规模及信息优势而大受机构及个人的欢迎。它们掌握的金融资产也急剧上升。机构投资者规模的迅速发展，必然在客观上要将其资产在全球范围内进行配置，从而成为国际资金流动中的主体。 2. 如何理解国际金融市场在经济发展中的独特作用？ 　　国际金融市场在经济发展中具有独特的作用 , 主要表现在： （1) 提供国际融资渠道。国际金融市场具备直接和间接两种融资机制，能够实现生产要素在世界范围内的合理配置。国际金融市场上的金融中介机构通过提供不同期限、不同币种、不同金额、不同利率、不同融资主体的金融工具和提供承诺、担保、代理、中介、咨询等全方位的金融服务，既可以为筹资者提供多种多样的筹资渠道，使它们可以根据自己的偏好做出最佳选择；也可以为投资者提供丰富多彩的投资手段，使它们在安全性、流动性和盈利性中做出最佳抉择。 （2) 调剂各国资金余缺。国际金融市场具有联系国际资金需求者与供给者的纽带作用。国际金融市场可以在全球范围内将一国的储蓄转化为另一国的投资，为不同国家的筹资者和投资者提供了相互满足、彼此匹配的机制，使资金余缺双方得到最大程度的满足。（3) 调节国际收支。一国用于国际收支调节的国际储备可以分为自有储备和借入储备两大部分。在自有储备有限的情况下，一国获取借入储备的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。在借入储备中来自国际金融机构和各国政府的贷款数量非常有限而且限制较多，因此，在国际金融市场上通过向国际性商业银行融资就成为各国特别是发展中国家提高其国际支付能力的一个重要渠道。 （4) 促进经济全球化发展。国际金融市场的发展还极大地促进了经济的全球化。由于世界各国都参与国际金融市场的筹资和投资活动，就使得彼此之间的金融依赖度日益增强，每个国家的宏观和微观金融活动都不能脱离国际金融市场而独立存在。国际金融市场的一体化既是经济全球一体化的重要内容，同时也以其自身的功能和机制促进了经济全球一体化的长足发展。 （5) 有利于规避风险。国际金融市场上金融工具和金融交易技术种类繁多，控制金融风险的机理各异，如利用远期外汇交易、外汇掉期交易、金融期货交易、金融期权交易、金融互换交易、票据发行便利等金融工具和金融交易技术，可以为不同国家的市场参与者提供广阔的选择空间，使它们可以在风险收益、方便程度、难易程度、回旋余地等方面进行