20160719黑色周例会-浙商期货.docVIP

[Table_main] 衍生品市场类模板 钢铁煤炭研究 报告日期：2016年7月17日 钢矿煤焦：地产数据回落，远期价格承压 ：徐涛 ：0571：xutao@ [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 徐涛 数据支持人： 李晓东、王楠 报告导读 虽然旺季预期仍在，钢材显性库存继续走低，对现货及近月价格构成支撑。但房地产各项数据皆呈现回落，对期价仍构成一定压制，尤其不利于远月期价。关注近月震荡交易机会和远月逢高抛空的机会。但旺季来临前库存偏低，仍是做空的主要风险。买焦煤空铁矿套利逢回调仍可介入。 投资要点 螺纹钢 10月建议观望或逢低短多，钢厂可锁定部分盘面利润（买原料现货空钢材期货）。长期来看，1月期价存在一定高估，关注逢高抛空机会。 铁矿石 I1609报453元，短期内将维持震荡。I1701于410元/吨上方可择机逢高抛空。 焦炭 观望。 焦煤 观望。 跨期对冲 螺纹钢，建议买10空1套利头寸仍可持有。铁矿石，买I1609空1701套利逢高离场，回调至25元/吨依然可以介入。 跨品种对冲 钢厂可做锁定部分盘面利润（买原料现货空钢材期货）套利。关注做空虚拟利润（买原料期货空钢材期货）套利机会。 煤炭依然有去产能预期支撑，可逢回调作为多头配置，关注焦煤/铁矿石比价回调后做多的机会。 正文目录 1. 钢矿焦煤周度数据一览 4 1.1. 钢铁产业链投资机会简述 4 1.2. 钢铁产业链每周数据汇总 5 2. 钢矿产业链 8 2.1. 钢材需求 8 2.1.1. 楼市成交略有回暖 8 2.1.2. 钢价回暖，沪市终端采购维持强势 8 2.2. 钢材供给 8 2.2.1. 利润与开工 9 2.2.2. 产量 9 2.2.3. 库存 9 2.3. 铁矿石供给 10 2.3.1. 发货量、到港量和库存 10 2.4. 焦炭供应 11 2.4.1. 钢厂开工或缓慢上行，钢厂焦炭库存可用天数维持平稳 11 2.4.2. 焦企炼焦利润本周持稳，中、小型焦企产能利用率小幅下降 11 2.4.3. 焦企焦炭库存整体平稳，港口库存微幅下降 12 2.5. 焦煤供给 12 2.5.1. 钢厂炼焦煤库存小幅下降，供应依然不宽松 12 2.5.2. 焦企炼焦煤库存低位下降，港口库存低位下降 13 3. 基差与价差分析 13 3.1. 螺纹钢基差、价差 13 3.2. 铁矿石基差、价差 14 3.3. 焦炭基差、价差 15 3.4. 焦煤价差 15 4. 盘面利润和虚拟利润分析 15 4.1. 盘面利润 15 4.2. 虚拟利润 16  图表目录 表 1：螺纹钢每周数据汇总 5 表 2：铁矿石每周数据汇总 6 表3：焦炭焦煤每周数据汇总 7 图 1：30大中城市成交略有好转 8 图 2：全国各地钢价回暖（元/吨） 8 图 3：沪市终端采购量（吨） 8 图 4： 吨钢毛利估算 9 图 5：全国163家钢厂开工检修调查（%） 9 图 6：全国日均粗钢产量 9 图 7：重点钢厂日均粗钢产量 9 图 8：重点钢厂钢材库存 9 图 9：钢材社会库存 9 图 10：进口矿港口库存 10 图 11：进口矿钢厂库存 10 图 12：澳洲巴西铁矿石海运发货量 10 图 13：北方港口铁矿石到港量 10 图 14：大中型钢厂炼焦煤、焦炭库存可用天数（天） 11 图 15：炼焦利润率（%） 11 图 16：焦化企业产能利用率（%） 11 图 17：焦化企业平均焦炭库存（万吨） 12 图 18：港口焦炭库存（万吨） 12 图 19：大中型钢厂炼焦煤、焦炭库存可用天数（天） 12 图 20：钢厂及焦化厂炼焦煤库存（万吨） 12 图 21：国内独立焦化厂炼焦煤库存可用天数（天） 13 图 22：港口炼焦煤库存（万吨） 13 图 23：RB1610基差 13 图 24：RB1701-1610价差 13 图 25：RB1705-1701价差 14 图 26：I1609基差 14 图 27：I1609-1701价差 14 图 28：I1701-1705价差 14 图 30：J09基差 15 图 31：J01-J09 15 图 32：JM01-JM09 15 图 33：螺纹盘面利润 16 图 34：螺纹虚拟利润 16 钢矿焦煤周度数据一览 钢铁产业链投资机会简述 上周全国与唐山地区高炉开工环比小幅下降1%。南方暴雨，令一些计划复产的高炉推迟，唐山烧结炉限产，一些钢厂烧结矿库存偏紧，提前了高炉检修计划，对开工造成一定影响。盈利钢厂比例回升至78.5%，伴随钢价反弹，钢