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第四章 套期保值 第一节 套期保值概述 第二节套期保值的应用 第三节基差与套期保值效果 第四节套期保值的扩展及注意事项 第一节 套期保值概述 一、套期保值定义 企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 目的：转移价格风险和信用风险 实质：以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而达到规避价格风险的目的。 例如，某贸易商签订了2万吨的大豆进口合同，价格已确定下来。为了防止日后大豆价格下跌，影响这批大豆的销售收益，在利用大豆期货做套期保值时，就要做到卖出大豆期货合约的规模应与2万吨相当。若大豆期货合约的交易单位为每手l0吨，则需要卖出的期货合约数量就是2 000手。 （3）月份相同或相近的原则 过期仍未平仓，则为投机性头寸 提前平仓，现货头寸处于风险暴露状态 例如，某钢材贸易商持有一批钢材现货，然后通过在期货市场卖空进行套期保值。一旦该贸易商出售了该批钢材，便不再承担该批钢材价格变动的风险，此时企业应同时将期货空头头寸平仓。 三、 套期保值者(Hedger) 1.定义 那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。 大多是生产商、加工商、，库存商、贸易商和金融机构 2.套期保值者具有的特点 (1)生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其利润的稳定性。 (2