11国开06金融债券定价分析.docVIP

11国开05、11国开06金融债券定价分析 一、债券基本要素 债券名称 11国开05 11国开06 期限 5年 3年 招标数量 100亿元 150亿元 债券品种 固定利率 浮动利率 （3个月shibor） 招标方式 单一利率 （荷兰式）招标 单一利差 （荷兰式）招标 招标日期 2011-1-20（周四） 10：00－11：00 2011-1-20（周四） 10：00－11：00 缴款日 2011-2-14 2011-2-10 承揽费/手续费 0.10％ 0.05％ 预计中标情况 3.98%-4.03% -15bps～-20bps 备注 二、宏观形势及市场分析 资金面分析。目前货币市场依然宽松，但由于年末因素，银行机构留存备付金减少融出，资金面有所收紧，回购利率从前期的持续下行企稳。特别在央行周末宣布上调存款准备金后，各期限回购利率有所上升。鉴于目前信贷投放扩张过快的压力以及外汇占款的高涨，本次央行的操作也在市场的预料之中，对债市的影响有限。而且，在央行在公开市场持续净投放、信贷大幅投放和外汇占款的高涨的情况下，资金面短期内也难出现大幅收紧。但央行重启正回购与上调准备金将对资金面的预期将产生一定冲击，货币市场的资金成本也将持续维持相对高位。 基本面分析。随着宏观经济数据的逐步公布，各种不稳定因素使债市的回暖迅速消失。上周收益率已出现了小幅回升，市场的观望情绪渐浓，估计是对此次上调准备金的提前反应。本次存款准备金的调整主要影响银行机构，上调后大型机构的准备金率已达历史高点，留给银行债券资产的空间有限。而银行机构配置的债券品种主要集中在中短期，在未来流动性进一步紧缩的预期下，银行甚至会主动降低债券规模，由此将带来了中短端债券品种的收益率将上升，有利于配置。 三、定价分析 截止月日，剩余年限在年报价为。截止，。债券投标委托书 佛山顺德农村商业银行： 我单位委托你行认购 年 第 期债券，投标要素承诺如下： 投标利率 投标数量 万元 如中标，我单位承诺将认购相应数额本期债券，同时按照该期债券发行办法，我单位获得中标金额的 % 手续费返还，其它未尽事宜在签订的分销协议中明确，本投标书传真件具有同等法律效力。 委托单位： （公 章） 联系人： 受托单位：顺德农商银行 联系方式： 联系人： 日期： 王传法（座机电话号码） 潘嘉玲（座机电话号码） 邱 路（座机电话号码） 传 真：0757—座机电话号码、座机电话号码