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国债回购基础知识 华福证券研发中心 2011.12 回购的概念 国债回购交易：是国债现货交易的衍生品种，是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为。 具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（正回购方、融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（逆回购方、融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。 正回购与逆回购 正回购：是指融资方以持有的债券作足额质押，获得一定期限的资金使用权的回购交易行为。 逆回购：是指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。 正回购方：融资方、卖出回购方、资金融入方 逆回购方：融券方、买入返售方、资金带出方 质押式回购与买断式回购（一） 债券质押式回购交易：是指融资方（正回购方）在将债券质押给融券方（逆回购人）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。 债券买断式回购交易：是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购人）的同时，交易双方给定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以给定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交