金融工程考试要点.docVIP

题型：填空、选择、判断、简答、计算、应用题 注意15周北3409答疑、18周考试 重点是第一、三、四篇，第二篇也有涉及但较少 金融衍生品分类（填空题）按形态，分为远期，期货，期权，互换；按基础资产，以股票，利率，汇率和商品为基础的；按交易地点，场内和场外（柜台，OTC）；按基础资产交易形式，一类交易双方风险收益对称（期货互换远期），一类不对称（期权，认股权证，可转债） 金融工程主要是为了风险管理（金工出现前，风险管理方法主要是资产负债管理和保险属于表内控制法，后者属于表外控制法，即利用金融市场上各种套期保值工具来达到风险规避的目的；提供工具，使决策更加科学化） 金融工程基本分析方法：无套利分析（对金融市场中的某项头寸进行估值和定价的方法，其采用的基本思路是用市场中其他金融资产的头寸复制该头寸的收益，然后在市场均衡条件下求出复制证券组合的价格，并由此测算出该项头寸在市场均衡时的均衡价格） 在外汇市场上，主要参与者和领导者是银行 金融工程管理风险的主要方法是表外控制法 FRA远期利率合约：远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响系统性风险即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。 系统性风险可以用贝塔系数来衡量。 （课本132页上有） 远期利率的计算 1年期投资即期利率为3%，2年期投资即期利率为4%，3年期投资即期利率为4.8%.则第二年到第三年的远期利率为多少？ 1+4.8%）^3 1+4% ^2* 1+r 简答题： 期权及类型的应用 期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人 　　（二）看涨期权和看跌期权 　　期权从买方的权利来划分，有看涨期权、看跌期权。看涨期权和看跌期权是投资者在交易时必须选择的。 　　1．看涨期权 　　看涨期权 Call Options ，是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期或特定时间内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。 　　看涨期权又称买权、买入选择权、认购期权、买方期权等。 　　看涨期权 Call Option ：是指期权的买方有权按照事先约定的价格和规定的时间向期权卖方买入一定数量的相关标的物合约，但不负有必须买进的义务。 　　若不想买，只需让该合约到期作废即可。 　　如有人买，也可将看涨期权转卖出去。 　　而期权的卖方有义务在期权规定的有效期限内应期权买方的要求，以期权合约预先规定的价格卖出相关期货合约。 在看涨期货期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得某一商品期货合约的多头；看涨期权的卖方将获得该商品期货合约的空头部位 实例 　　1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元／吨，看涨期权的价格涨至55美元。 　　A可采取的策略： 行权——A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行权的要求后，必须予以满足。 　　即便日手中没有铜，也只能以1905美元吨的市价在期货市场上买入而以1850美元／吨的执行价格卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期市场上抛出，获利50美元（1905-1850-5）。B则损失50美元（1850-1905+5）。 　　对冲平仓——A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50美元（55一5）。 　　如果铜价下跌，即铜期货市价低于执行价格1850美元／吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。 　　2．看跌期权 　　看跌期权 Put Options ，是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。 　　看跌期权又称卖权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权等。 　　（三）美式期权和欧式期权 　　按照行使期权期限的不同，期权主要包括美式期权和欧式期权两类。