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宏观背景仍然略偏多 上周五在我们和客户的讨论中，以及结合近期情况考虑。我们认为从宏观角度把握目前期市投资，可以关注考虑以下几点： 1、3季度到4季度中期，全球经济内生性增长的不确定性影响仍然较大。 但是我们对全球经济整体情况仍颇感乐观。 经济仍然存在不确定性因素在于2009经济刺激政策效应高峰过去；障碍经济内生性增长的因素尚未完全消除； 这种不确定性表现在增长数据下滑或平缓，但经济数据不会一边倒得不堪。2010年全球经济增长仍颇为乐观，这在于不确定性因素风险的存在，使得全球主要国家和经济体仍然将在宏观经济政策上具有延续性和稳定性以帮助经济渡过风险。 2、后期的经济数据利空对整体市场的影响不会太悲观。 全球经济的增长有差异性。 表现在新兴工业国在增长上强于发达国。 在不同国家和区域上，有节奏上的差异。如近期美国数据偏弱，而欧元区数据好于预期。美国经济数据仍然需要近一步观察，尽管近期数据疲弱，但是8月制造业数据好于预期，以及8月非农就业数据减少人数也低于预期。 全球仍然偏宽松的货币政策以及防止经济二次探底的政策干预预期存在。上述因素是市场的托底性因素。 3、在上述背景下，关注利多品种行情。 供需背景相对偏紧的品种，以及一些品种在季节性因素、天气因素作用下，还会有阶段性的上涨行情。 4、管理通胀预期仍是重点。 由于潜在通胀、控制资产泡沫和经济增长之间的平衡仍是经济管理的重要问题。 因此在第三种背景下，若大宗商品和通胀预期互相影响短期快速上升作用下，会带来通胀预期管理干预的市场预期，并在经济形势不确定的情况下造成上涨本身的反复。目前铜、白糖、棉花、玉米近期的上涨或强势整理等既是上述市场特性的一种反应。 由于我们提到的第四点。铜价和胶等继续上涨，比如铜上涨的反复、和震荡可能会发生在国内8月度经济数据前后。 黄金显然受益于经济内生性增长的不确定性，在偏宽松货币政策支持仍有望保持坚挺甚至创出新高。 上海总部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 网点管理事业部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 IB管理事业部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 机构渠道事业部 地址：上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编：200122 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 电子商务事业部 地址：上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编：200122 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 上海肇嘉浜营业部 地址：上海徐汇区肇嘉浜路680号金钟大厦811 邮编：200031 电话：座机电话号码，座机电话号码，座机电话号码 传真：座机电话号码 大连营业部 地址：大连市中山区五五路32号,安达商务大厦1603房 邮编：116001 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 宁波营业部 地址：浙江省宁波市海曙区华楼巷19号天一豪景A3-11 邮编：315010 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 福州营业部 地址：福建省福州市华林路207号东网大厦8层 邮编：350003 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 北京营业部 地址：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼三层 邮编：100029 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来大道69号未来大厦1208室 邮编：450008 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 天津营业部 地址：天津市河西区围堤道53号丽晶商务大厦1003室 邮编：300201 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 青岛营业部 地址：青岛市香港西路67号光大国际金融中心12F/JK10 邮编：266071 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 长春营业部 地址：长春市解放大路2677号光大大厦3层 邮编：130061 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 长沙营业部 地址：长沙市开福区芙蓉中路一段478号运达国际广场喜来登写字楼1505室 邮编：410005 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 广州营业部（拟设） 地址：广州市天河北路689号光大银行大厦1809室 邮编：510635 电话：座机电话号码 传真：座机电话号码 重庆营业部（拟设） 地址：重庆渝中区解放碑民族路168号光大银行大厦3F 邮编：400010 电话： 座机电话号码 传真： 座机电话号码 深圳营业部（拟设） 地址：深圳市福田区深南大道6017号CEO商务大厦3层 邮编：518000 电话：0755－座机电话号码 新闸路营业部（拟设） 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：20004